>> 方正證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)研究：十月豬企出欄節(jié)奏加快，均重平穩(wěn)上升-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
婁倩 |
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核心摘要：
出欄量：主要上市豬企出欄節(jié)奏加快，環(huán)比保持微增趨勢?？傮w來看，10月14家上市豬企出欄總量1085.78萬頭，較9月環(huán)比上升6.70%。具體來看，10月出欄環(huán)比上升較大的有金新農(nóng)（+47.84%）、中糧家佳康（+34.68%）、新希望（+24.72%）、神農(nóng)集團（+22.53%）和東瑞股份（+21.69%）。
13家上市豬企前10月平均出欄目標完成度達84.24%。相較于9月而言，10月單月出欄目標完成度提升。其中，京基智農(nóng)超額完成全年出欄任務。
出欄體重：10月主要上市豬企出欄體重環(huán)比平穩(wěn)上升。根據(jù)測算，剔除仔豬影響后主要上市豬企的商品肥豬的平均出欄體重為123.28kg，環(huán)比增長3.31%，與9月相比有所上升。具體來看，京基智農(nóng)及正邦科技出欄均重增幅較大，其中京基智農(nóng)提升幅度為+28.04%。從出欄均重看，大部分企業(yè)出欄體重較上月繼續(xù)增長，但仍屬正常范圍，不存在大規(guī)模壓欄情況。
銷售均價：主要上市豬企10月肥豬銷售均價隨行情上升。總體而言，平均環(huán)比上升+11.49%，主要上市豬企生豬出欄均價環(huán)比上升2.73元/kg，達到26.52元/kg。具體而言，其中10月生豬銷售均價較高的有東瑞股份（29.43元/kg）、京基智農(nóng)（27.44元/kg）、新金農(nóng)（27.06元/kg）；銷售均價環(huán)比上升較大的有正邦科技（+16.45%）和京基智農(nóng)（+14.91%）。
四季度豬價有望保持高景氣，看好豬企量價齊升。盡管十月政策端反復提示豬價處于歷史高位并多輪放儲，但我們認為政策發(fā)力不改生豬行業(yè)景氣度，在傳統(tǒng)雙節(jié)效應的帶動下，進入消費旺季迎來需求上行，豬價有望在震蕩中延續(xù)高景氣，豬企將迎來量價齊升，繼續(xù)保持肉豬業(yè)務高增趨勢。
投資建議：建議關(guān)注成本優(yōu)秀的【牧原股份】、成本改善+現(xiàn)金流充裕的【溫氏股份】；從未來成長性角度出發(fā)，建議關(guān)注成本優(yōu)秀+成長性強的【巨星農(nóng)牧】、成本相對優(yōu)秀+成長性強的【唐人神】、生豬售價高+成長空間大的【華統(tǒng)股份】。
風險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風險；新冠疫情蔓延風險；自然災害風險。
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