>> 東莞證券-汽車(chē)行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：10月產(chǎn)銷(xiāo)略低預(yù)期，年末業(yè)績(jī)有望沖刺-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
黃秀瑜 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
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事件：
近日中汽協(xié)和乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2022年10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。
點(diǎn)評(píng)：
10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比保持增長(zhǎng)，環(huán)比小幅下滑。10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成259.9萬(wàn)輛和250.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.1%和6.9%，環(huán)比分別下降2.7%和4%。1-10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2224.2萬(wàn)輛和2197.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)7.9%和4.6%。乘用車(chē)方面，10月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成233.4萬(wàn)輛和223.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)16.9%和10.7%，環(huán)比分別下降3.1%和4.3%。1-10月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1955.1萬(wàn)輛和1921.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)17.3%和13.7%。10月受到局部地區(qū)疫情反彈的影響，部分汽車(chē)消費(fèi)大省終端市場(chǎng)受限，整體表現(xiàn)略低預(yù)期，不過(guò)，由于車(chē)購(gòu)稅減半政策持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)銷(xiāo)同比仍保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。庫(kù)存方面，10月廠商庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)9萬(wàn)輛，1-10月累計(jì)增長(zhǎng)25萬(wàn)輛；10月渠道庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)8萬(wàn)輛，1-10月累計(jì)增長(zhǎng)32萬(wàn)輛。10月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為59%，同比上升6.5pct，環(huán)比上升3.8pct，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線(xiàn)以上。
自主品牌市場(chǎng)份額超五成，品牌力持續(xù)兌現(xiàn)。10月自主品牌零售94萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)5%；豪華車(chē)零售21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比下降29%；主流合資品牌零售70萬(wàn)輛，同比下降9%，環(huán)比下降6%。10月自主品牌國(guó)內(nèi)零售份額為51.5%，同比提升6pct，1-10月累計(jì)份額52%，同比提升11.4pct。頭部傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型升級(jí)成果顯著，在新能源汽車(chē)賽道獲得明顯增量。
新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng)新高。10月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為76.2萬(wàn)輛和71.4萬(wàn)輛，月度產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng)新高，同比分別增長(zhǎng)87.6%和81.7%，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.93%和0.85%。1-10月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為548.5萬(wàn)輛和528萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍。10月新能源汽車(chē)滲透率達(dá)28.5%，環(huán)比提升1.4pct；1-10月新能源汽車(chē)滲透率達(dá)24%。10月，自主品牌中的新能源車(chē)滲透率為47.7%，基本持平上月，豪華車(chē)中的新能源車(chē)滲透率為31.4%，較上月提升1.7pct，主流合資品牌中的新能源車(chē)滲透率為4.7%，較上月提升0.8pct。從月度國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)份額看，10月主流自主品牌新能源車(chē)零售份額63%，同比提升2.1pct；合資品牌新能源車(chē)份額3.9%，同比下降2.5pct；新勢(shì)力份額11.4%，同比下降2.9pct；特斯拉份額2.5%，同比下降1.2pct。
重點(diǎn)車(chē)企10月銷(xiāo)量表現(xiàn)繼續(xù)分化。10月，上汽集團(tuán)銷(xiāo)量50.3萬(wàn)輛，同比下降13.5%，環(huán)比下降2.7%，其中新能源汽車(chē)10.18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32.2%，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%；廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量21.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.2%，環(huán)比下降10.4%，其中新能源汽車(chē)3.36萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)135.2%，環(huán)比下降1.3%；長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量10萬(wàn)輛，同比下降10.6%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，其中新能源汽車(chē)1.1萬(wàn)輛，同比下降17.23%，環(huán)比增長(zhǎng)5.33%；長(zhǎng)安汽車(chē)銷(xiāo)量22.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.1%，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%，其中新能源汽車(chē)3.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)234.4%，環(huán)比增長(zhǎng)21.6%。新能源車(chē)企方面，10月，比亞迪銷(xiāo)量21.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)168.8%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%；特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量7.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比下降13.7%；新勢(shì)力中，第二陣營(yíng)的哪吒持續(xù)走強(qiáng)。
投資建議：四季度車(chē)市促銷(xiāo)力度往往較大，以新能源龍頭車(chē)企為代表的新能源車(chē)開(kāi)啟降價(jià)刺激需求，加上隨著購(gòu)置稅等優(yōu)惠政策臨近尾聲，潛在需求有望釋放，全年有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。自主品牌在新能源汽車(chē)賽道上穩(wěn)步增長(zhǎng)，10月市場(chǎng)份額突破50%成績(jī)顯著，帶動(dòng)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)。建議關(guān)注品牌力提升、受益消費(fèi)刺激政策的自主整車(chē)品牌，以及順應(yīng)汽車(chē)電動(dòng)智能化趨勢(shì)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：比亞迪（002594）、廣汽集團(tuán)（601238）、拓普集團(tuán)（601689）、文燦股份（603348）、愛(ài)柯迪（600933）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺緩解不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)等不利影響。
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