>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：10月銷量創(chuàng)新高，疫情管控優(yōu)化利好產(chǎn)業(yè)鏈-221112
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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10月新能源車銷量創(chuàng)新高，IRA法案或有轉(zhuǎn)機國內(nèi)廠商積極應對
10月國內(nèi)新能源車銷量為71.4萬輛，同比+81.7%，環(huán)比+0.85%，月度銷量再創(chuàng)新高，滲透率達28.5%，超市場預期。整體來看，新勢力蔚小理表現(xiàn)較弱，環(huán)比下降，國內(nèi)自主品牌強勢增長，比亞迪埃安問界環(huán)比上升。步入年末，一方面疫情管控下經(jīng)濟及消費活動恢復需求釋放，同時各車企新車型陸續(xù)上市供給拉動需求，另一方面自主品牌尤其是新能源車全球競爭力逐步顯現(xiàn)，我們預計全年銷量或超過650萬輛，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。近日美國眾議院數(shù)位議員發(fā)布提案，要求IRA法案延三年至2026年開始生效，這表明美國內(nèi)部存在分歧。美國出臺IRA法案旨在發(fā)展本土電動車產(chǎn)業(yè)，但目前來看，美國仍然非常需要中國產(chǎn)業(yè)鏈的支持，因此我們認為IRA法案真正執(zhí)行還有較大的修改可能性。國內(nèi)電池廠商積極布局海外建廠計劃：國軒高科宣布將在美國密歇根州投資近170億美元建設(shè)電池正負極材料工廠，寶馬在北美定點遠景能源。
疫情管控優(yōu)化利好產(chǎn)業(yè)鏈催化行情上行，繼續(xù)看好電池及新技術(shù)中游環(huán)節(jié)
自八月以來，鋰電板塊回調(diào)較多，核心原因在于對未來行業(yè)整體增速的擔憂，但我們認為目前板塊已經(jīng)處在歷史底部區(qū)間，悲觀情緒也在逐步消化，同時疫情管控優(yōu)化，生產(chǎn)消費活動逐漸恢復，產(chǎn)業(yè)鏈積極排產(chǎn)將催化行情上行。環(huán)節(jié)推薦方面，我們首先看好電池環(huán)節(jié)，隨著中游各環(huán)節(jié)逐步釋放產(chǎn)能，高企的材料價格將逐步緩解，同時電池廠與整車廠協(xié)商價格，能夠有效轉(zhuǎn)嫁部分成本壓力，電池廠毛利率持續(xù)回升。中游環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)邏輯由供需轉(zhuǎn)向新技術(shù)，因此我們持續(xù)看好4680、鈉電、錳鐵鋰、PET等技術(shù)方向。
鋰價繼續(xù)上行創(chuàng)新高，供需決定鋰價持續(xù)高位
本周碳酸鋰價格繼續(xù)上行，突破60萬元/噸再創(chuàng)新高，無論是海外國內(nèi)還是精礦鋰鹽，短期幾乎沒有快速釋放的增量，同時下游需求保持強勁韌性，擁有優(yōu)質(zhì)鋰資源、自供率高及一體化鋰企業(yè)績大幅增長且低估值。
建議關(guān)注：
一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、恩捷股份、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。
風險提示：
新能源汽車發(fā)展不及預期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預期；產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期；原材料價格波動。
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