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恒生指數(shù)單周（2022年11月7日至2022年11月11日）上漲7.21%。恒生醫(yī)療保健業(yè)單周漲幅5.18%，跑輸恒生指數(shù)2.03個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中漲跌幅排第七名。
　　11月11日，國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施包括：（1）對(duì)密切接觸者，將“7集中+3居家”管理措施調(diào)整為“5集中+3居家”；不再判定密接的密接；將高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)外溢人員“7集中”調(diào)整為“7居家”。（2）取消中風(fēng)險(xiǎn)，僅保留高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)。（3）入境取消航班熔斷，“7集中+3居家”調(diào)整為“5集中+3居家”。（4）加大“一刀切”、層層加碼問(wèn)題整治力度。（5）有序推進(jìn)新冠病毒疫苗接種；加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物儲(chǔ)備。
　　新政利好疫苗及新冠藥產(chǎn)業(yè)鏈。目前我國(guó)已有滅活疫苗、腺病毒載體疫苗、重組蛋白疫苗等9款疫苗獲批使用，近期康希諾吸入式疫苗和麗珠集團(tuán)重組蛋白疫苗等新冠疫苗納入到序貫疫苗。國(guó)內(nèi)外研究證明，新冠病毒疫苗加強(qiáng)免疫接種可增強(qiáng)保護(hù)效力，延長(zhǎng)保護(hù)周期。目前國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)狀況明顯，新冠相關(guān)標(biāo)的臨床進(jìn)展穩(wěn)步推進(jìn)，建議關(guān)注：康希諾生物（6185.HK；688185.SH）、麗珠醫(yī)藥（1513.HK）、君實(shí)生物（1877.HK；688180.SH）、先聲藥業(yè)（2096.HK）、歌禮制藥（1672.HK）、眾生藥業(yè)（002317.SZ）、新華制藥（000756.SZ）等。
　　消費(fèi)醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)需求有望迎來(lái)反彈。22年疫情防控較大抑制消費(fèi)醫(yī)療需求，23年有望有較好表現(xiàn)，建議關(guān)注：固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療（6078.HK）、巨子生物（2367.HK）等。
　　投資建議
　　美國(guó)10月CPI超預(yù)期回落，10月CPI環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期為0.6%，前值為0.4%。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)哈克表示，支持在利率達(dá)到4.5%左右時(shí)暫停加息。加息進(jìn)程緩和對(duì)港股醫(yī)藥估值存在較大修復(fù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，從政策面、業(yè)績(jī)面、估值調(diào)整多角度亦共同支撐估值修復(fù)，建議關(guān)注：
　　1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需要緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展，重視潛力品種的放量。建議關(guān)注管線布局協(xié)同性強(qiáng)，具有核心技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，康方生物（9926.HK），信達(dá)生物（1801.HK），諾誠(chéng)健華（9969.HK）、康寧杰瑞（9966.HK)。2）醫(yī)療器械：前期市場(chǎng)對(duì)器械集采預(yù)期較為悲觀；近期醫(yī)保局重申創(chuàng)新器械暫不納入集采，板塊估值有望修復(fù)。長(zhǎng)期看，板塊子賽道眾多，分子診斷及手術(shù)機(jī)器人等子賽道潛力巨大，創(chuàng)新企業(yè)具有技術(shù)壁壘。建議關(guān)注微創(chuàng)機(jī)器人-B（2252.HK）。3）醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療服務(wù)滲透率低，未來(lái)相關(guān)需求增長(zhǎng)前景廣闊，關(guān)注疫情緩和后業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注固生堂（2273.HK）海吉亞醫(yī)療（6078.HK）、重組膠原蛋白龍頭巨子生物（2367.HK）等。4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海內(nèi)外下游需求增長(zhǎng)，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。長(zhǎng)期看推薦一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德（2359.HK）、康龍化成（3759.HK），泰格醫(yī)藥（3347.HK）。5）疫苗+新冠藥：當(dāng)前防控形勢(shì)仍未放松，第三針加強(qiáng)針推進(jìn)、后續(xù)加強(qiáng)針政策（如第四針等）都是潛在增量空間，另外新冠藥也是防控體系重要一環(huán)。前期相關(guān)標(biāo)的跌幅較大，估值回歸合理空間。建議關(guān)注康希諾生物（6185.HK）、君實(shí)生物（1877.HK）
　　重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　1、11月11日，國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施包括：（1）對(duì)密切接觸者，將“7集中+3居家”管理措施調(diào)整為“5集中+3居家”；不再判定密接的密接；將高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)外溢人員“7集中”調(diào)整為“7居家”。（2）取消中風(fēng)險(xiǎn)，僅保留高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)。（3）入境取消航班熔斷，“7集中+3居家”調(diào)整為“5集中+3居家”。（4）加大“一刀切”、層層加碼問(wèn)題整治力度。（5）有序推進(jìn)新冠病毒疫苗接種；加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物儲(chǔ)備。
　　重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
　　【綠葉制藥（2186.HK）】公司附屬公司山東博安生物自主研制的地舒單抗注射液(博優(yōu)倍？，BA6101)已獲中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市，用于骨折高風(fēng)險(xiǎn)的絕經(jīng)后婦女的骨質(zhì)疏松癥。在絕經(jīng)后婦女中，本品可顯著降低椎體、非椎體和髖部骨折的風(fēng)險(xiǎn)。博優(yōu)倍？是全球首個(gè)獲批上市的Prolia (普羅力？)生物類(lèi)似藥。除了中國(guó)申報(bào)，博安生物也在歐、美同步進(jìn)行博優(yōu)倍？的國(guó)際臨床和注冊(cè)，并計(jì)劃將本品推廣至全球市場(chǎng)。
　　【百濟(jì)神州（6160.HK；688235.SH）】11月10日，公司發(fā)布2022三季度財(cái)報(bào)，第三季度，公司收入3.876億美元，同比上漲87.79%。研發(fā)費(fèi)用為4.264億美元，同比增長(zhǎng)21.15%。2022年第三季度，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)82%，主要得益于自主研發(fā)產(chǎn)品百悅澤、百澤安，以及安進(jìn)和百奧泰授權(quán)產(chǎn)品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。
　　【再鼎醫(yī)藥（9688.HK）】11月10日公司發(fā)布公告，公司2022年第三季度收入5750萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)33%，季度環(huán)比增長(zhǎng)19%，則樂(lè)引領(lǐng)銷(xiāo)售收入持續(xù)增長(zhǎng)。