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本周國(guó)債和國(guó)開債各期限品種收益率小幅整固回升為主，10Y國(guó)債利率邊際回升約3bp至2.73%一線。1年期國(guó)債收益率上行19.86BP至1.9614%，3年期國(guó)債收益率上行7.93BP至2.3641%，5年期國(guó)債收益率上行4.61BP至2.5348%，7年期國(guó)債收益率上行3.49BP至2.7474%，10年期國(guó)債收益率上行3.31BP至2.7354%，10年期國(guó)開債上行4.01BP至2.8526%，政金債收益率各期限整體以邊際回升為主。
　　本周資金利率各期限品種邊際延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，DR007報(bào)1.82%，前值1.64%。至11月11日收盤，DR001報(bào)1.6956%，上周前值1.3901%，DR007報(bào)1.8220%，上周前值1.6371%。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率1D、7D、14D、1M分別上行27.82BP、上行16.93BP、上行17.76BP、上行25.17BP，存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率（DR）1D、7D、14D、1M分別上行30.55BP、上行18.49BP、上行23.05BP、上行26.09BP。
　　后市展望：1）國(guó)內(nèi)方面，政治局部署進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控工作的二十條，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具“第二支箭”，10月出口、社融和通脹等數(shù)據(jù)仍有壓力。政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要完整、準(zhǔn)確、全面貫徹落實(shí)黨中央決策部署，堅(jiān)定不移堅(jiān)持人民至上、生命至上，堅(jiān)定不移落實(shí)“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略，堅(jiān)定不移貫徹“動(dòng)態(tài)清零”總方針，按照疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，最大程度保護(hù)人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。二十條措施主要包括密接隔離和賦碼、風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定、出入境防控調(diào)整等。數(shù)據(jù)方面，出口下行略超預(yù)期，社融整體繼續(xù)偏弱，CPI和PPI低位徘徊，反映三重壓力中的需求仍然偏弱，政策繼續(xù)發(fā)力仍有空間。2）國(guó)際方面，美國(guó)10月CPI兌現(xiàn)回撤期待，美債利率顯著回撤，美元指數(shù)顯著走弱。10月美國(guó)CPI同比7.7%，環(huán)比0.4%，核心CPI同比6.3%，環(huán)比0.3%，周內(nèi)美國(guó)國(guó)債10Y和1Y分別回撤至3.82%和4.59%一線，長(zhǎng)短端利率倒掛繼續(xù)加深。3）債市利率方面。主要由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)、疫情防控進(jìn)一步優(yōu)化二十條措施、房地產(chǎn)政策邊際調(diào)整，國(guó)債利率邊際小幅回升，10Y國(guó)債目前主要波動(dòng)技術(shù)區(qū)間2.61%-2.81%，正在區(qū)間內(nèi)邊際回升。技術(shù)面傾向，存量信息的利率在短線傾向繼續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩整固，考慮當(dāng)前基本面處于整體承壓但邊際恢復(fù)的關(guān)鍵階段，全球復(fù)雜形勢(shì)和不確定難預(yù)料因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)持續(xù)，如利率持續(xù)回升應(yīng)視為機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。4）下周重要數(shù)據(jù)方面。預(yù)計(jì)將有，14日OPEC原油生產(chǎn)，15日我國(guó)投資和社零、MLF續(xù)作、美國(guó)PPI，16日美國(guó)零售和原油庫(kù)存、英國(guó)CPI，17日歐元區(qū)CPI、美國(guó)就業(yè)，18日日本CPI，等重要信息發(fā)布。另外，本周有10000億MLF到期，關(guān)注央行續(xù)作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外滯脹、地緣形勢(shì)和疫情反復(fù)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。