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半導體行業(yè)：
　　半導體企業(yè)紛紛公布三季度業(yè)績，大部分半導體企業(yè)盈利增長均出現放緩。由于行業(yè)產能過剩的局面短期內難以改變，國外主要半導體企業(yè)均下調了業(yè)績預期。不過仍有部分領域市場需求旺盛，例如汽車電子、新能源等。與國外企業(yè)不同，國內企業(yè)業(yè)績主要受國產替代的影響，部分在細分領域擁有核心自主技術的企業(yè)業(yè)績依然增長穩(wěn)定，隨著國產自主化需求的擴大，本土企業(yè)依然有著較高的市場需求，受行業(yè)下行帶來的影響較小。
　　2022年第四季度雖然進入歐美年底節(jié)慶消費季，但在高通膨承壓、全球經濟前景不明的情況下，旺季效應恐將落空。對于受影響較大的存儲行業(yè)來說，在明年年中之前，內存芯片價格的下跌不會見底，甚至不會放緩。不過隨著更多NAND閃存制造商減產，庫存壓力將在2023年第二季度緩解，從而改變2023年上半年的價格下跌趨勢。綜合來看，高庫存、低需求困境將持續(xù)至2023年二季度，產能過剩的情況將會持續(xù)，預計到2023下半年，芯片產業(yè)的產能利用率與營運表現才有望逐季回升。
　　計算機行業(yè)：
　　本月市場表現出現分化，黨的二十大勝利召開，全力發(fā)展實體經濟，重視國家安全成為未來重要戰(zhàn)略方向。由于匯率貶值等因素導致外資流出，疫情對消費復蘇造成影響以及地產鏈周期下行等原因，大市值繼續(xù)回落；信創(chuàng)、工業(yè)母機、國防軍工等板塊受關注度較高，市場資金相對充裕，中小盤反彈明顯。10月1日-10月31日上證指數累計下跌4.33%，滬深300指數下跌7.78%，中證500指數上漲1.63%，國證2000指數上漲3.61%，創(chuàng)業(yè)板指數上漲2.53%，科創(chuàng)50指數上漲7.55%。期間申萬一級行業(yè)指數中計算機、國防軍工、機械設備等漲幅居前。本月計算機行業(yè)指數上漲16.04%，跑贏滬深300指數23.82個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排在第1位。
　　根據計算機行業(yè)今年三季報的統(tǒng)計情況來看，疫情及宏觀經濟壓力對前三季度業(yè)績整體產生了較大影響，不過單季度業(yè)績情況卻反映出一些積極信號，行業(yè)收入增速及龍頭公司歸母凈利潤增速均邊際改善，雖然盈利情況仍處在近幾年的較低水平，但是隨著科技創(chuàng)新及國家安全被提到新的戰(zhàn)略高度，我們認為在政策端的大力支持下，未來全社會各行業(yè)信息化和數字化需求將更加旺盛，計算機行業(yè)景氣度有望保持較高水平，預計今年四季度至明年上半年收入端增速修復疊加人員費用增速放緩，行業(yè)利潤情況可能進一步改善，重點關注信創(chuàng)及網絡安全板塊。
　　風險提示
　　晶圓代工廠資本支出減少，對于相應設備、零部件需求將會減弱，主要半導體器件持續(xù)降價，相關企業(yè)盈利能力下降。
　　國際政治形勢惡化；相關支持政策落地不及預期；宏觀經濟情況不及預期。