>> 德邦證券-量化經(jīng)濟(jì)指數(shù)周報：貨幣政策或針對中小微企業(yè)“降息”-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
1174KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蘆哲 |
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投資要點：
周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截止2022年11月13日，本周ECI供給指數(shù)為49.90%，較上周回落0.02%；ECI需求指數(shù)為48.88%，較上周回落0.08%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.42%，較上周回升0.03%；ECI消費指數(shù)為48.45%，較上周回落0.36%；ECI出口指數(shù)為48.27%，較上周回落0.01%。
月度ECI指數(shù)：從11月份前兩周的高頻數(shù)據(jù)來看，ECI供給指數(shù)為49.91%，較10月回落0.58%；ECI需求指數(shù)為48.92%，較10月回落0.17%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.40%，較10月回落0.08%；ECI消費指數(shù)為48.63%，較10月回落0.40%；ECI出口指數(shù)為48.27%，較10月回落0.09%。從ECI指數(shù)來看，11月份工業(yè)生產(chǎn)受疫情影響或?qū)⒅棺〈饲暗幕厣龖B(tài)勢，而需求端相比10月份或?qū)⑦M(jìn)一步回落。
ELI指數(shù)：截止2022年11月13日，本周ELI指數(shù)為-1.18%，較上周回升0.10%。我們認(rèn)為后續(xù)貨幣政策將更多從“需求側(cè)”出發(fā)，修復(fù)融資主體資產(chǎn)負(fù)債表、降低市場主體的風(fēng)險溢價，當(dāng)融資主體恢復(fù)貸款需求同時金融機(jī)構(gòu)提供具有合意回報率的貸款，實體經(jīng)濟(jì)流動性或迎來趨勢性改善。貨幣政策沒有收緊的條件，但是“降準(zhǔn)”和“降息”短期落地的概率也較低。
風(fēng)險提示：疫情不確定性仍較高；貨幣政策變動不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。
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