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一級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
　　本周（2022/11/14-2022/11/18），1只可轉(zhuǎn)債——立昂轉(zhuǎn)債（111010.SH）將于網(wǎng)上發(fā)行，發(fā)行規(guī)模33.90億元，轉(zhuǎn)換價(jià)值為100.84，純債價(jià)值為90.54；4只可轉(zhuǎn)債——百川轉(zhuǎn)2（127075.SZ）、回天轉(zhuǎn)債（123165.SZ）、萊克轉(zhuǎn)債（113659.SH）和法本轉(zhuǎn)債（123164.SZ）將上市交易，發(fā)行規(guī)模合計(jì)36.29億元。
　　上周（ 2022/11/07-2022/11/11 ），3家上市公司— —國(guó)力股份（688103.SH）、博俊科技（300926.SZ）和宏昌科技（301008.SZ）公告可轉(zhuǎn)債發(fā)行董事會(huì)預(yù)案；6家上市公司——百川暢銀（300614.SZ）、南大光電（300346.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、福斯特（603806.SH）、共同藥業(yè)（300966.SZ）等可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
　　二級(jí)交易情況
　　上周，疫情防控措施優(yōu)化，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期邊際樂觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。DR007錄得1.70%；GC007錄得1.92%。
　　上周，美國(guó)10月通脹超預(yù)期回落，核心CPI增速見頂，市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏放緩、加息提前結(jié)束，同時(shí)優(yōu)化疫情防控二十條發(fā)布，雖然社融低迷形成壓力，但A股整體仍小幅上漲，美股則大幅反彈。
　　上周，由于地產(chǎn)鏈標(biāo)的較少，轉(zhuǎn)債整體跑輸正股，市場(chǎng)交易額與上周基本持平。中證轉(zhuǎn)債收于408.33點(diǎn)，周環(huán)比下跌0.12%?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)周日均交易額656.36億元，周環(huán)比增加0.12%。正股上漲帶動(dòng)平價(jià)提高持續(xù)消化溢價(jià)，加權(quán)平均轉(zhuǎn)股/純債溢價(jià)率錄得46.35%、/21.14%。
　　特殊條款追蹤
　　本周，川投轉(zhuǎn)債、華森轉(zhuǎn)債、久其轉(zhuǎn)債和龍凈轉(zhuǎn)債大概率觸發(fā)贖回條款。中寵股份和申昊科技或觸發(fā)下修。
　　投資策略：上周，美國(guó)CPI同比增速超預(yù)期回落，核心CPI同比增速亦見頂，人民幣對(duì)美元大幅升值，外資流出壓力或有緩解。國(guó)內(nèi)優(yōu)化疫情防控二十條發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期邊際樂觀，同時(shí)交易商協(xié)會(huì)再提“第二支箭”，支持民營(yíng)房企債務(wù)融資，地產(chǎn)鏈板塊走高拉動(dòng)A股整體上漲。由于轉(zhuǎn)債純正的地產(chǎn)鏈標(biāo)的較少，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)錄得負(fù)收益，正股上漲拉動(dòng)平價(jià)提高，轉(zhuǎn)債消化溢價(jià)。方向上，建議：（1）金融板塊，地產(chǎn)相關(guān)政策加碼，銀行拖累緩解，疊加估值處于歷史極低水平，值得關(guān)注；（2）地產(chǎn)鏈，政策博弈具有空間，可在建材方面尋找超跌反彈的標(biāo)的；（3）成長(zhǎng)板塊，需要等待信號(hào)，推薦通信、軍工和電力設(shè)備行業(yè)中高貝塔標(biāo)的；（4）大消費(fèi)板塊，防疫政策仍是焦點(diǎn)，醫(yī)藥、食品飲料估值支撐更堅(jiān)實(shí)，推薦行業(yè)平衡型轉(zhuǎn)債標(biāo)的；（5）關(guān)注臨期轉(zhuǎn)債的博弈機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：股市波動(dòng)、流動(dòng)性收緊、主體信用和盈利變化等風(fēng)險(xiǎn)。