>> 中信證券-亮馬組合：全面修復(fù)行情延續(xù)，推薦均衡配置-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大?。?/td>
| 841KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
秦培景,裘翔,楊家驥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期為亮馬組合周報第十二期，基于中信證券研究部行業(yè)組觀點，篩選出20個近期有積極變化的細分領(lǐng)域，供投資者參考。
▍本期亮馬趨勢優(yōu)選組合列出20個細分領(lǐng)域的最新推薦邏輯、以及相關(guān)個股（本周有8個行業(yè)/細分領(lǐng)域觀點更新），具體涵蓋：
1.制造產(chǎn)業(yè)：近期維持高景氣的行業(yè)主要集中在機械（自動化設(shè)備、服務(wù)機器人）、電新（TOPCon、膠膜、輔材），其他成長性較好的細分領(lǐng)域還包括合成生物、連接器、工業(yè)氣體等；
2.消費產(chǎn)業(yè)：預(yù)計疫后復(fù)蘇主題將繼續(xù)貫穿A股行情，酒店、免稅、美妝、新零售更加受益，白酒、造紙也有估值修復(fù)空間；
3.基礎(chǔ)設(shè)施及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)：房地產(chǎn)與物業(yè)服務(wù)行業(yè)關(guān)注高信用地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的份額提升，以及業(yè)績彈性更大的地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；公用環(huán)保行業(yè)重點關(guān)注盈利較好、估值較低的水電、儲能運營、新型電力系統(tǒng)；
4.科技產(chǎn)業(yè)：精密儀器、企業(yè)級通信、電力營銷系統(tǒng)、軍工信息化等細分領(lǐng)域下游需求維持強勁，盈利有望在未來兩個季度釋放；
5.金融產(chǎn)業(yè)：關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期修復(fù)、業(yè)績有望實現(xiàn)高增長的銀行、券商。（行業(yè)推薦邏輯詳見正文）
▍策略觀點更新：三大因素明確，三條主線確立。防疫政策調(diào)整方向，外部流動性預(yù)期拐點，地緣擾動改善三大因素都已明確，分別改善基本面、估值和風(fēng)險偏好，A股全面修復(fù)行情已確立，市場易漲難跌，當(dāng)前仍處于政策驅(qū)動的上半場，交易重心料將從政策預(yù)期博弈切換至政策效果博弈，建議提高倉位均衡配置，建議重點關(guān)注政策受益更明顯的精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、全球流動性拐點三條主線。已明確的三大因素具體如下：其一，防疫政策調(diào)整有利經(jīng)濟的趨勢已明確，“新二十條”落地標(biāo)志著防疫政策科學(xué)精準(zhǔn)的原則和逐步放松的趨勢，新規(guī)下風(fēng)險區(qū)域和管控人員數(shù)量或?qū)p半，對經(jīng)濟的影響明顯降低，并提高了穩(wěn)增長政策的傳導(dǎo)性，改善基本面預(yù)期。其二，外部流動性預(yù)期的拐點已顯現(xiàn)，美國通脹拐點較明確，美元加息節(jié)奏放緩，美股階段性反彈，美元指數(shù)拐點已顯現(xiàn)，人民幣匯率的貶值趨勢基本結(jié)束，打開A股估值修復(fù)空間。其三，美國中期選舉落地，俄烏沖突局勢出現(xiàn)緩和跡象，G20峰會期間中美、中法等雙邊領(lǐng)導(dǎo)人會面已確定，地緣擾動邊際改善也已明確。
▍風(fēng)險因素：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；國內(nèi)局部疫情反復(fù)超預(yù)期；全球疫情反復(fù)；地緣政治沖突加劇。
|
|
