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債市微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)分為6個(gè)類(lèi)別：資金預(yù)期、利差圖譜、宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)情緒、機(jī)構(gòu)行為、技術(shù)指標(biāo)。每個(gè)類(lèi)別選取5個(gè)具有代表性的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行打分（+1代表支持利率上行，-1代表支持利率下行），最后等權(quán)平均得到總指數(shù)，若取值高則指數(shù)支持利率上行，取值低則指數(shù)支持利率下行。
　　微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)環(huán)比走弱：上周（11月11日）打分為+6，前一周（11月4日）該指數(shù)打分為-3，環(huán)比走弱較多，預(yù)判債市利率上行。其中，利差圖譜、宏觀經(jīng)濟(jì)、機(jī)構(gòu)行為環(huán)比走弱，資金預(yù)期、市場(chǎng)情緒、技術(shù)分析分項(xiàng)環(huán)比維持不變。日度指數(shù)帶動(dòng)平滑后技術(shù)面指數(shù)（MA10）由-1.6上升至-0.3。
　　環(huán)比走弱的細(xì)分指標(biāo)主要有：①利差圖譜：國(guó)債10-1利差收窄16.55bp，國(guó)開(kāi)新老券利差走闊2.6bp，十年隱含稅率提高0.19%；②宏觀經(jīng)濟(jì)：大中城市成交土地溢價(jià)率提高4.53%，波羅的海干散貨指數(shù)小幅提高32點(diǎn)。③市場(chǎng)情緒：美元指數(shù)下行4.4至106.41；④機(jī)構(gòu)行為：基金公司長(zhǎng)債凈買(mǎi)賣(mài)（國(guó)債+政金債）MA20減少25.58億，股份制商業(yè)銀行總凈買(mǎi)賣(mài)（國(guó)債+政金債）MA20增加28億，非銀機(jī)構(gòu)正回購(gòu)拆入金額減少2596.86億。
　　環(huán)比走強(qiáng)的細(xì)分指標(biāo)主要有：①利差圖譜：1年:企業(yè)債(AAA)-國(guó)債信用利差收窄0.05bp，國(guó)債期貨跨期價(jià)差T02-T00走闊0.15元；②宏觀經(jīng)濟(jì)：臨沂商城價(jià)格總指數(shù)下降0.09，WTI原油期貨（連續(xù)）結(jié)算價(jià)下降3.65美元。③市場(chǎng)情緒：期貨前二十名持倉(cāng)多空比(MA5)上升1.85。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型回歸、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過(guò)程中存在偏差。