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半導(dǎo)體：半導(dǎo)體投資主線聚焦核心環(huán)節(jié)自主可控&景氣周期向上領(lǐng)域：1）核心環(huán)節(jié)自主可控方向，中美科技博弈不斷加劇，將進(jìn)一步加速半導(dǎo)體設(shè)備材料零部件等核心環(huán)節(jié)的自主可控進(jìn)程，我們看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司持續(xù)受益自主可控大趨勢(shì)；2）景氣周期方向，汽車電子持續(xù)呈現(xiàn)供需緊張局面，而消費(fèi)電子領(lǐng)域呈現(xiàn)需求疲軟、庫存壓力較大的情況，我們認(rèn)為伴隨著庫存的逐漸去化，消費(fèi)電子領(lǐng)域明年有望迎來庫存的修復(fù)疊加部分需求的修復(fù)，拉動(dòng)相關(guān)上游芯片公司的需求，我們看好汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈的功率半導(dǎo)體（IGBT、SiC）以及明年消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈庫存修復(fù)的芯片產(chǎn)業(yè)鏈。
　　被動(dòng)元器件：汽車電子、風(fēng)光儲(chǔ)等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動(dòng)行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，同時(shí)消費(fèi)類下游需求領(lǐng)域?qū)Ρ粍?dòng)元器件完成庫存去化，已經(jīng)觸底，明年有望開啟新一輪上行周期。該行業(yè)也充分受益于國(guó)產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振。我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級(jí)等高端市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)化份額未來有望大幅提升。
　　消費(fèi)電子：明年手機(jī)有望重回增長(zhǎng)，消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果MR將是行情主線。同時(shí)汽車智能化升級(jí)長(zhǎng)坡厚雪，娛樂化成為汽車新賣點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）未來業(yè)績(jī)有望受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的；2）汽車智能化下，車載攝像頭和激光雷達(dá)的上量對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)；3）今年受通脹、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、成本上漲等拖累，業(yè)績(jī)承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，明年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)。
　　 PCB：上游原材料價(jià)格松動(dòng)，PCB企業(yè)利潤(rùn)率逐漸恢復(fù)。汽車電子和數(shù)據(jù)中心作為未來PCB行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，帶動(dòng)細(xì)分市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)車用板和數(shù)通板占比較高的公司。
　　面板：各尺寸面板價(jià)格開始筑底，四季度有望迎來新一輪上漲周期，后續(xù)對(duì)行業(yè)中各大企業(yè)會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。行業(yè)集中度的提升使得強(qiáng)者恒強(qiáng)，市占率高的企業(yè)會(huì)有明顯的話語權(quán)，同時(shí)，產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)對(duì)控制成本有明顯作用，具備高世代線的面板企業(yè)會(huì)占據(jù)有利地位。除此外，需要關(guān)注高速發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域和新興顯示技術(shù)。
　　 LED：Mini LED乘風(fēng)而起，未來市場(chǎng)前景廣闊。關(guān)注上中下游龍頭企業(yè)。
　　投資建議：繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)替代核心環(huán)節(jié)半導(dǎo)體設(shè)備材料零部件，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、安集科技、拓荊科技、華海清科、江豐電子、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密、鼎龍股份等；看好被動(dòng)元器件觸底回升的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、潔美科技、法拉電子、江海股份、國(guó)力股份等；看好受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，建議關(guān)注長(zhǎng)盈精密、立訊精密、傳音控股、藍(lán)特光學(xué)、大族激光、珠海冠宇等；建議關(guān)注汽車電動(dòng)化智能化核心受益標(biāo)的斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣、天岳先進(jìn)、三安光電、世運(yùn)電路、景旺電子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求低于預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期