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行業(yè)回顧
　　本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅為5.17%，在申萬31個一級行業(yè)中位居第25，跑輸滬深300指數(shù)（6.98%）。從子行業(yè)來看，醫(yī)藥生物三級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中醫(yī)院、線下藥店、醫(yī)療研發(fā)外包漲幅居前，分別上漲9.83%、9.49%、9.38%；醫(yī)療設備、醫(yī)療耗材下跌，分別下跌2.71%、1.46%。
　　估值方面，截至2022年11月11日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）為24.58x（上期末為23.47x），估值小幅回升，低于負一倍標準差。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）前三的行業(yè)分別為醫(yī)院（72.26x）、其他醫(yī)療服務（54.04x）、醫(yī)療設備（42.27x），中位數(shù)為31.33x，體外診斷行業(yè)（6.64x）估值最低。
　　本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有65家上市公司的股東凈減持51.05億元。其中，4家增持0.06億元，60家減持51.11億元，減持家數(shù)顯著增加。
　　重要行業(yè)資訊
　　◆優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施出臺
　　◆國家藥監(jiān)局發(fā)布新修訂《藥品召回管理辦法》發(fā)布
　　◆葛蘭素史克：度他雄胺軟膠囊檢查未合格、違反集采申報承諾
　　◆瓔黎藥業(yè)&恒瑞醫(yī)藥：國內(nèi)首個選擇性PI3Kδ抑制劑“林普利塞”獲批上市
　　◆Rhythm&瑯鈺集團：MC4R激動劑Setmelanotide獲FDA授予的突破性療法資格認定
　　◆凱萊天成：首仿“艾格司他膠囊”獲批上市
　　投資建議：
　　國務院出臺優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施，重點措施包括縮短密切接觸者集中隔離時間，不再判定密接的密接；優(yōu)化風險劃分標準，將風險區(qū)由“高、中、低”三類調(diào)整為“高、低”兩類；調(diào)整入境人員陽性判定標準，縮短入境人員集中隔離時間；加快提高疫苗加強免疫接種覆蓋率；加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物儲備；整治層層加碼問題。我們上期指出，新冠疫情造成醫(yī)藥各細分領(lǐng)域的短期繁榮與回落，優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施出臺，疫情防控更加精準，邊際上發(fā)生較大變化。我們建議關(guān)注三方面的機會：一是更加精準的疫情防控措施，有助于人員正常流動和診療服務量的回升，原來受疫情影響壓制較大的醫(yī)療服務（眼科連鎖、口腔連鎖、醫(yī)美、CRO）有望緩慢復蘇；二是該措施要求加快提高疫苗加強免疫接種覆蓋率以及新冠肺炎治療相關(guān)藥物儲備，新冠肺炎相關(guān)的新藥和中藥需求提升；三是原來海外業(yè)務因疫情沖擊較大的藥企，此次入境人員措施調(diào)整，跨境商業(yè)交流更加便利，該類企業(yè)海外收入有望回升。
　　風險提示：
　　新冠疫情反復；集采擴圍風險；醫(yī)保談判降價超預期。