>> 中信期貨-10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：疫情抑制10月經(jīng)濟(jì)，防疫優(yōu)化助力未來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
749KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉道鈺 |
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數(shù)據(jù)：1-10月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.8%，預(yù)期5.9%，前值5.9%。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)-0.5%，預(yù)期1.7%，前值2.5%；工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.0%，預(yù)期5.0%，前值6.3%；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)0.1%，前值1.3%。
點(diǎn)評(píng)：
1、10月投資增速有所回落。考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅提高。10月固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至5.0%。其中，房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)-16.0%、12.8%、6.9%，較9月增速分別變化-3.9、-3.5、-3.8個(gè)百分點(diǎn)，三大類投資增速均明顯回落。10月份商品房銷售面積同比下降23.2%，降幅有所擴(kuò)大。在商品房銷售較差的背景下，10月購(gòu)置土地面積、房屋新開(kāi)工面積分別同比下降35.1%、53.0%，降幅仍然很大；前期新開(kāi)工大幅下降的滯后傳導(dǎo)效應(yīng)使得10月份房地產(chǎn)投資同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。11月11號(hào)，我國(guó)出臺(tái)16條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，對(duì)房企融資支持力度較大。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月購(gòu)置土地面積、房屋新開(kāi)工會(huì)有所修復(fù)。不過(guò)，考慮到前期房屋新開(kāi)工降幅較大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)投資仍然偏弱?？紤]到穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)落地生效，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月基建投資增速趨于小幅提高。此前國(guó)常會(huì)推出支持部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造的政策，但考慮到去年同期基數(shù)較高，預(yù)計(jì)未來(lái)2個(gè)月制造業(yè)投資同比增速大體維持在10%左右。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅提高。
2、疫情擴(kuò)散使得10月消費(fèi)明顯下滑；防疫政策的優(yōu)化有望推動(dòng)未來(lái)2個(gè)月消費(fèi)明顯修復(fù)。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速回落3.0個(gè)百分點(diǎn)至-0.5%，其中餐飲收入增速回落6.4個(gè)百分點(diǎn)至-8.7%，汽車、家電、通訊器材等耐用品消費(fèi)增速回落8-14個(gè)百分點(diǎn)；疫情對(duì)消費(fèi)的抑制明顯加大。考慮到防疫政策的優(yōu)化以及市場(chǎng)信心的提升，未來(lái)2個(gè)月國(guó)內(nèi)消費(fèi)將會(huì)有所修復(fù)。
3、需求走弱使得10月工業(yè)增速回落，未來(lái)幾個(gè)月有望小幅改善。由于投資、消費(fèi)、出口三大類需求均有所走弱，10月工業(yè)增加值同比增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至5.0%。其中，鋼材、水泥、汽車產(chǎn)量與原油加工量增速均有所回落，而有色金屬產(chǎn)量增速有所提高。防疫政策優(yōu)化以及穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力有望推動(dòng)未來(lái)工業(yè)增加值增速小幅提高。
4、疫情擴(kuò)散使得10月服務(wù)業(yè)走弱，未來(lái)幾個(gè)月服務(wù)業(yè)會(huì)有所修復(fù)。由于國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散，10月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)至0.1%。最近我國(guó)優(yōu)化防疫政策，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月疫情對(duì)服務(wù)業(yè)的抑制有望減弱，服務(wù)業(yè)將有所修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散、房地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期
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