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11月15日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布2022年三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)。商業(yè)銀行1 -3Q實(shí)現(xiàn)凈利潤1.71萬億元，同比增長1.2%，平均資本利潤率9.32%。具體看：
　　商業(yè)銀行盈利增速整體放緩，城商行逆勢提升10.2pct，前三季度，商業(yè)銀行凈利潤同比增長1.2%，增速較1H大幅下降5.8pct。分機(jī)構(gòu)別看，城商行盈利增速較1H顯著改善，大型銀行穩(wěn)中有進(jìn)，股份行增速小幅下降0.7pct，農(nóng)商行大幅下降超過65pct。業(yè)績貢獻(xiàn)因子看，1）“量增價(jià)穩(wěn)”支撐凈利息收入增長，商業(yè)銀行3Q擴(kuò)表繼續(xù)提速，總資產(chǎn)同比增速較上季提升0.5pct至10.9%；凈息差錄得1.94%，較1H持平；2）非息收入占比較1H收窄0.2pct至20.5%；3）結(jié)合“量”“價(jià)”表現(xiàn)及非息收入占比看，預(yù)計(jì)營收增速略有放緩，凈利潤增速明顯收窄主要受到了農(nóng)商行拖累，預(yù)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)暴露、撥備計(jì)提等因素有關(guān)。
　　中小銀行改革化險(xiǎn)仍在路上。近年來中小銀行改革發(fā)展、公司治理及風(fēng)險(xiǎn)處置持續(xù)推進(jìn)，據(jù)央行2021Q4金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)連續(xù)6個(gè)季度下降，主要分布于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)及城商行?，F(xiàn)階段，存量高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)區(qū)域集中特點(diǎn)，內(nèi)在問題是金融生態(tài)分化進(jìn)一步加深帶來的負(fù)向循環(huán)壓力，也伴隨著金融機(jī)構(gòu)自身公司治理不善、經(jīng)濟(jì)增速放緩與疫情影響共振、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素。預(yù)計(jì)監(jiān)管未來仍將進(jìn)一步推動(dòng)中小銀行改革化險(xiǎn)，化險(xiǎn)舉措包括但不限于市場化并購重組、拓寬風(fēng)險(xiǎn)處置資金來源、發(fā)行專項(xiàng)債補(bǔ)充資本金、進(jìn)一步壓實(shí)各方責(zé)任等。
　　商業(yè)銀行擴(kuò)表繼續(xù)提速，大型銀行發(fā)揮信貸“頭雁”作用。3Q末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速為10.9%，季環(huán)比提升0.5pct。政策性金融工具加速落地等政策驅(qū)動(dòng)下，以基建為代表的政府和準(zhǔn)政府投資成為中長期對(duì)公貸款增長的重要驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)大型銀行信貸擴(kuò)張形成有力支撐。與此同時(shí)，3Q宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于承壓運(yùn)行態(tài)勢，市場化私營部門資本開支意愿相對(duì)不足，居民端收入及預(yù)期偏弱，中小銀行整體信貸擴(kuò)張節(jié)奏相對(duì)不及大行，股份行、城商行、農(nóng)商行3Q信貸增速分別為7.8%、12.0%、11.4%，較上季分別變動(dòng)-0.1、0.3、-1.6pct。
　　3Q凈息差環(huán)比持平。前三季度，商業(yè)銀行息差為1.94%，季環(huán)比持平。分機(jī)構(gòu)類別看，大型銀行較1H下降2bp，股份行、農(nóng)商行較1H持平，城商行則逆勢較1H小幅提升1bp。政策驅(qū)動(dòng)下的信用擴(kuò)張引致大行NIM相對(duì)承壓，部分中小銀行NIM企穩(wěn)或受客群下沉等因素提振。
　　商業(yè)銀行不良率降至1.66%，資產(chǎn)質(zhì)量逐季改善。3Q末，商業(yè)銀行不良貸款率較上季下降1bp至1.66%，為近年來低位；關(guān)注貸款率較上季末下降4bp至2.23%。今年以來，銀行體系維持了較強(qiáng)的不良資產(chǎn)處置與核銷力度，前三季度處置不良資產(chǎn)2.14萬億，同比多處置1900多億。與此同時(shí)，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步提升。3Q末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率為205.5%，較上季提升1.8pct。
　　銀行股投資邏輯與建議：以支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展16條舉措、NAFMII“第二支箭”支持房企發(fā)債融資等為代表的維穩(wěn)政策進(jìn)一步出臺(tái)，有助緩釋地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量壓力；疊加衛(wèi)健委發(fā)布優(yōu)化疫情防控的20條舉措，有助于更好的兼顧疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提振銀行順周期表現(xiàn)，我們認(rèn)為未來一段時(shí)間，銀行股利好因素較多，銀行板塊具有一定向上空間，優(yōu)質(zhì)銀行仍有望錄得更好表現(xiàn)。繼續(xù)建議把握兩條主線：①經(jīng)營基本面優(yōu)質(zhì)，估值性價(jià)比較高的招行、寧波、郵儲(chǔ)；②深耕江浙經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，且有業(yè)績釋放訴求和能力的江蘇、南京、杭州銀行等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)形勢擾動(dòng)，金融業(yè)可能進(jìn)一步讓利