>> 財通證券-保隆科技(603197)雙腔空簧產(chǎn)品獲定點，乘用車空懸業(yè)務(wù)再下一城-221116
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
大小： |
758KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李渤 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布關(guān)于獲得空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品項目定點通知書的公告，公司近日收到國內(nèi)某新能源汽車品牌主機(jī)廠《定點通知書》，選擇公司作為其全新平臺項目的空氣懸架系統(tǒng)前后雙腔空氣彈簧的零部件供應(yīng)商，該項目生命周期為7年，生命周期總金額超過人民幣23億元，預(yù)計2023年10月開始量產(chǎn)。
自主品牌新車型高端化推動空懸滲透率快速提升：空氣懸架主要由空氣供給單元、空氣彈簧、減振器、控制單元ECU、懸架傳感器組成，其工作方式為傳感器輸出車輛運(yùn)行路況信號，控制單元ECU通過空氣泵來調(diào)整空氣減振器的空氣量和壓力，改變空氣減振器的硬度和彈性系數(shù)；且通過調(diào)節(jié)泵入的空氣量，可以調(diào)節(jié)空氣減振器的行程和長度，可以實現(xiàn)底盤的升高或降低?？諝鈶覓爝^去主要用于保時捷、BBA等豪華品牌車型上，近年來，空氣懸架開始在蔚來、紅旗、嵐圖等自主品牌新車型上搭載，車型價格區(qū)間已經(jīng)出現(xiàn)明顯下探，滲透率有望迎來快速提升。
雙腔空氣彈簧為更高級空氣彈簧產(chǎn)品，凸顯公司空簧技術(shù)能力：公司空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品從2022年開始量產(chǎn)，公司現(xiàn)有的空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品包括商用車空氣彈簧、乘用車空氣彈簧、空氣彈簧減振器支柱總成、空氣供給單元、儲氣罐、傳感器和控制器等，均可用于傳統(tǒng)車型及新能源車型。雙腔空氣彈簧相較于單腔空氣彈簧可實現(xiàn)更精細(xì)操控，進(jìn)一步提升汽車駕乘體驗，技術(shù)難度亦相對更高。本次獲得客戶全新平臺項目空氣懸架系統(tǒng)前后雙腔空氣彈簧項目定點，將對公司更進(jìn)一步拓展乘用車空氣懸架OEM業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極作用。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2022-2024年的歸母凈利潤為2.06、3.87、4.79億元，對應(yīng)EPS分別為0.99、1.86、2.30元，對應(yīng)PE分別為48.84、25.95、20.96，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險
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