>> 興業(yè)證券-聯(lián)創(chuàng)電子(002036)業(yè)績符合預期，車載鏡頭高速成長-221028
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
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| 386KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
李雙亮 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入79.03億元，同比增長10.99%；歸母凈利潤2.04億元，同比增長8.41%。扣非凈利潤1.34億元，同比增長3.2%。其中，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入30.3億元，同比增長31.17%，歸母凈利潤1.01億元，同比增長10.86%，扣非凈利潤0.65億元，同比增長3.71%。
車載光學領域，車載鏡頭帶動成長。受益于ADAS加速滲透和汽車智能化發(fā)展趨勢，車載攝像頭呈現(xiàn)量價齊升趨勢。前三季度車載光學收入增長718.02%。第三季度單季度車載收入增長率達到587.62%，且盈利能力有所增強。
布局高清光學領域，與頭部客戶深度綁定。公司在高清光學領域積極擴展應用，其超清廣角攝像頭已在運動相機、全景相機、VR/AR等領域廣泛應用，通過深度合作鎖定高清光學領域市場份額，在AR/VR領域存在深厚積累。公司第三季度單季度高清廣角鏡頭及模組收入增長72.65%，發(fā)展勢頭良好。
盈利預測與投資建議：我們維持公司盈利預測，調整2022-2024歸母凈利潤分別為3.02億元、4.53億元、6.01億元，對應PE46.4/30.9/23.3倍（根據(jù)2022.10.28收盤價）。車載鏡頭增長空間巨大，聯(lián)創(chuàng)電子車載業(yè)務占比高，已經進入多家大客戶深度合作。維持“審慎增持”評級。
風險提示：募投項目不及預期風險、客戶集中度高、產品應用領域擴展速度不及預期、下游拓展不及預期
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