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投資建議：在海外衰退風(fēng)險(xiǎn)升溫和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)的雙重背景下，建議關(guān)注：1）信創(chuàng)板塊。在百年未有之大變局的背景下，契合國家安全和數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題的信創(chuàng)板塊被賦予了更重大的意義；2）醫(yī)藥板塊。隨著集采政策的邊際寬松，處于估值底、政策底、持倉底的醫(yī)藥板塊后續(xù)有望迎來一定修復(fù)；3）估值合理的高景氣賽道股。經(jīng)過幾輪回調(diào)的賽道股估值已經(jīng)回到合理區(qū)間，疊加后續(xù)業(yè)績彈性釋放，以汽車、新能源為代表的賽道股有望重獲高景氣；4）防御性板塊。隨著海外衰退風(fēng)險(xiǎn)的不斷疊加，其負(fù)面溢出效應(yīng)大概率會(huì)傳導(dǎo)到國內(nèi)，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，中長期風(fēng)險(xiǎn)猶存，金融、建筑裝飾和化工等相關(guān)板塊或?qū)⒕哂幸欢ǖ姆里L(fēng)險(xiǎn)能力。
　　一周熱點(diǎn)聚焦：（1）疫情防控政策優(yōu)化，消費(fèi)板塊或?qū)⒓铀傩迯?fù)。11月11日，國家衛(wèi)健委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》?！锻ㄖ诽岢?，對(duì)密接者，將“7+3”管理措施調(diào)整為“5+3”；不再判定密接的密接相關(guān)等措施。整體來看，優(yōu)化后的疫情防控政策對(duì)疫情防控的時(shí)間、空間范圍進(jìn)行了進(jìn)一步的縮小，并對(duì)管控人員的數(shù)量進(jìn)行了進(jìn)一步的優(yōu)化，反映出了國家保障有效防控和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的決心。后續(xù)在更加精準(zhǔn)的防控措施下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展會(huì)加快回暖，受疫情持續(xù)擾動(dòng)的各行各業(yè)都將會(huì)迎來復(fù)蘇。其中，受疫情長期壓制的消費(fèi)板塊在疫情防控寬松的趨勢(shì)和“雙十一”消費(fèi)旺季的加持下或?qū)⒙氏扔瓉硇迯?fù)。相關(guān)標(biāo)的有：安井食品和華熙生物等。（2）八部門印發(fā)戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，政策加碼推進(jìn)戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。11月8日，國家體育總局等8部門共同印發(fā)《戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，并提出，到2025年，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過3萬億元。據(jù)《規(guī)劃》統(tǒng)計(jì)，截至2021年年末，我國戶外運(yùn)動(dòng)的參與率也超過28%，但仍與歐美等國家50%以上的戶外活動(dòng)參與率存在一定差距。后續(xù)來看，隨著疫情防控的不斷優(yōu)化，政策的持續(xù)加碼以及戶外運(yùn)動(dòng)需求的不斷增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉砭薮蟮脑隽渴袌?chǎng)。其中，本土品牌或?qū){借其高性價(jià)比和優(yōu)秀的渠道營銷能力迎來快速增長。相關(guān)標(biāo)的有：牧高笛、探路者和浙江正特等。
　　熱點(diǎn)主題收益表現(xiàn)：11月07日-11月11日熱點(diǎn)主題中，漲幅靠前的為西安自貿(mào)區(qū)、黃金、房地產(chǎn)、建材及供銷社等。主要原因是受市場(chǎng)熱點(diǎn)關(guān)注以及“穩(wěn)增長”等相關(guān)政策影響，相應(yīng)板塊受到追捧。跌幅排名前五的分別是半導(dǎo)體、長江存儲(chǔ)、鈣鈦礦電池、中芯國際產(chǎn)業(yè)鏈和光刻膠等，主要原因是受散點(diǎn)疫情反彈和中美貿(mào)易摩擦加劇等影響，導(dǎo)致相關(guān)主題表現(xiàn)不如人意。
　　上周（11月07日-11月11日），申萬一級(jí)行業(yè)中，從漲跌幅看，上周漲幅排名前五依次是房地產(chǎn)、傳媒、建筑材料、輕工制造和社會(huì)服務(wù)；跌幅前五的分別是國防軍工、電力設(shè)備、電子、汽車和通信；上周累計(jì)凈流入排名前五是房地產(chǎn)、銀行、非銀金融、鋼鐵和美容護(hù)理；上周累計(jì)凈流出排名前五是電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備、汽車和計(jì)算機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭加劇。