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摘要：
　　股指期貨：流動(dòng)性緊張短期擾動(dòng)，不改樂(lè)觀(guān)趨勢(shì)。權(quán)益縮量回調(diào)，漲停數(shù)下降，但連板家數(shù)維持高位，跌停數(shù)未放大，顯示個(gè)股拋壓較小。昨日震蕩或受流動(dòng)性緊張影響，但基本面尚未改善，此次利率上行更多是受情緒擾動(dòng)，若后市利率企穩(wěn)，向上空間有限，債市所引發(fā)的拋售應(yīng)只是短期行為，總體不改樂(lè)觀(guān)態(tài)度。配置上關(guān)注小盤(pán)風(fēng)格：1）政策相關(guān)板塊回落，穩(wěn)增長(zhǎng)措施或計(jì)價(jià)完畢，12月經(jīng)濟(jì)會(huì)議前，增量政策想象空間有限。2）存量資金輪動(dòng)加速，AIGC等概念炒作繼續(xù)活躍，小盤(pán)景氣和彈性更佳。
　　股指期權(quán)：短期遇阻。昨日標(biāo)的調(diào)整，波動(dòng)率端有所下降。但是300相關(guān)品種，隱含波動(dòng)率認(rèn)購(gòu)曲面高于認(rèn)沽曲面，說(shuō)明近期市場(chǎng)看好300指數(shù)。成交方面，50ETF期權(quán)成交額下降約43%。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR近兩日均在0.7以上，目前盡管標(biāo)的下跌，但期權(quán)端或仍看好創(chuàng)業(yè)板指。滬市500ETF期權(quán)的偏度指數(shù)來(lái)到上市以來(lái)最高位，預(yù)判后市中證500指數(shù)走勢(shì)偏弱?？偟膩?lái)說(shuō)，盡管權(quán)益市場(chǎng)上行遇阻，但是市場(chǎng)利用上漲調(diào)整期積極布局，對(duì)滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指上漲預(yù)期更強(qiáng)。期權(quán)方面操作建議在安全邊際內(nèi)把握上漲機(jī)會(huì)，推薦賣(mài)較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。
　　國(guó)債期貨：情緒仍然偏弱，債市保持謹(jǐn)慎。債市情緒整體仍然較弱，國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)價(jià)格呈現(xiàn)一定上行，但不久即開(kāi)始下行，且午后下行速度有所加快?，F(xiàn)券端，10Y和1Y國(guó)債收益率均上行,短端調(diào)整幅度明顯更大，債市悲觀(guān)情緒有所蔓延，且在短端體現(xiàn)得更為明顯。國(guó)債期貨端，短端下跌幅度也明顯較大。值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)或已較基本面有所偏離，更多是受情緒沖擊影響。資金面上，昨日DR007上行至2.02%，市場(chǎng)利率也已經(jīng)來(lái)到政策利率附近，繼續(xù)上行可能也會(huì)有貨幣政策方面的加碼對(duì)沖。昨日央行發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，從央行表述上看貨幣政策積極程度邊際轉(zhuǎn)弱，不過(guò)考慮央行短期中介目標(biāo)，狹義流動(dòng)性仍將偏寬。建議交易性需求維持中性，適當(dāng)關(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)，跨品種做平關(guān)注止盈機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）疫情反復(fù)；2）資金面大幅收緊