久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資邏輯
　　國(guó)內(nèi)海風(fēng)長(zhǎng)周期高景氣明確。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2022年前三季度海風(fēng)共招標(biāo)12.79GW，預(yù)計(jì)2022年全年海風(fēng)招標(biāo)量可達(dá)17GW+。2022年是海風(fēng)邁入長(zhǎng)周期景氣第一年，受益于國(guó)家政策激勵(lì)與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同降本，我們預(yù)計(jì)2022-2025年海風(fēng)新增裝機(jī)為5/12/15/18GW，年復(fù)合增速達(dá)53%。
　　海塔+樁基單位價(jià)值量穩(wěn)定，碼頭為核心資源。大型化下海上塔筒樁基重量提升、直徑變長(zhǎng)，海上產(chǎn)品運(yùn)輸必須依靠碼頭，碼頭成為海上塔筒+樁基企業(yè)核心資源。同時(shí)，海上塔筒+樁基環(huán)節(jié)價(jià)值量穩(wěn)定：1）據(jù)各環(huán)評(píng)書不完全統(tǒng)計(jì)，海上風(fēng)電塔筒單位用量較為穩(wěn)定，維持在7萬噸/GW；2）隨大型化發(fā)展下，單樁在同樣水深的條件下單兆瓦用量會(huì)有一定程度的下降。但隨著深遠(yuǎn)海項(xiàng)目的推進(jìn)，樁基用量隨水深上升。據(jù)我們測(cè)算，2025年海上塔筒+樁基市場(chǎng)規(guī)模達(dá)466億元，2022-2025年規(guī)模年復(fù)合增速達(dá)56%。
　　公司為海上塔筒+樁基龍頭，產(chǎn)能快速釋放。公司自2009年成立以來，持續(xù)開發(fā)新型技術(shù)，重點(diǎn)發(fā)展海上風(fēng)電產(chǎn)品。2021年11月，公司在深交所上市。公司首次公開發(fā)行普通股5434.8萬股，募集資金總額32.97億元。2022年前三季度公司營(yíng)收、利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑主要受制于海風(fēng)平價(jià)帶來的價(jià)格下降和“搶裝潮”后市場(chǎng)需求階段性不足。預(yù)計(jì)后續(xù)隨產(chǎn)能快速釋放，盈利將出現(xiàn)顯著提升。1）公司目前擁有自有碼頭1個(gè)，在建自有碼頭1個(gè)，租用碼頭3個(gè)，碼頭資源豐富；2）憑借技術(shù)工藝、客戶資源、產(chǎn)能布局等核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司具有較強(qiáng)的獲取訂單能力；3）產(chǎn)能快速釋放，預(yù)計(jì)2022-2024年公司產(chǎn)能可達(dá)50/100/150萬噸。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)凈利3.2、8.5、14.0億元，對(duì)應(yīng)EPS 1.49元、3.90元、6.43元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)三年P(guān)E分別為62、24、14倍?？紤]公司盈利隨產(chǎn)能釋放快速提高，具備高成長(zhǎng)性，參照行業(yè)平均PEG給予公司2023年32倍估值，目標(biāo)價(jià)124.77元/股，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　因海上風(fēng)電政策導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)投資放緩風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、限售股解禁風(fēng)險(xiǎn)。