>> 中泰證券-電子行業(yè)周報(bào)：國產(chǎn)替代預(yù)期加強(qiáng)，設(shè)備、制造漲勢(shì)亮眼-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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927KB |
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pdf 共18頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王芳,楊旭,李雪峰 |
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半導(dǎo)體漲跌不一，制造/設(shè)備漲幅亮眼
上周（2022/10/24-2022/10/28）市場(chǎng)整體下跌，滬深300指數(shù)下跌5.39%，上證綜指下跌3.46%，深證成指下跌4.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.04%，中信電子指數(shù)下跌1.83%，半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.67%。分板塊看：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)下跌1.1%、半導(dǎo)體制造漲5.7%、半導(dǎo)體封測(cè)漲2.9%、半導(dǎo)體材料漲0.2%、半導(dǎo)體設(shè)備漲3.0%、功率半導(dǎo)體漲1%。
地緣政治因素持續(xù)發(fā)酵，半導(dǎo)體上游制造/設(shè)備國產(chǎn)替代預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，帶動(dòng)制造/設(shè)備板塊上漲。
行業(yè)新聞
聯(lián)發(fā)科：部分客戶Q4恢復(fù)拉貨動(dòng)能
聯(lián)發(fā)科原本預(yù)估今年整體業(yè)績(jī)成長(zhǎng)率將落在17%至19%之間，但法說會(huì)公布第4季展望預(yù)測(cè)后，全年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)幅度將降為11.1%至13.4%之間。目前已看到部分客戶在第4季恢復(fù)部分拉貨動(dòng)能，預(yù)期2023年上半年有機(jī)會(huì)看到更多回補(bǔ)庫存的需求。
聯(lián)電：四季度出貨或?qū)h(huán)比下滑10%
10月26日消息，晶圓代工大廠聯(lián)電今日舉行法說會(huì)，并公布了超出預(yù)期的2022年第三季財(cái)報(bào)。不過，聯(lián)電預(yù)期四季度將會(huì)遭遇市場(chǎng)下行的挑戰(zhàn)，并將2022年資本支出由上一季預(yù)期的39.5億美元下調(diào)至30億美元。
重要公告
復(fù)旦微電：公司發(fā)布22Q3季報(bào)，前三季公司實(shí)現(xiàn)營收27.04億元，YoY +47.63%；歸母凈利潤8.59億元，YoY 121.31%；扣非后歸母凈利潤8.35億元，YoY +148.69%。公司Q3實(shí)現(xiàn)營收10.02億元，YoY +42.49%，QoQ +8.09%；歸母凈利潤3.29億元，YoY +69.50%，QoQ +10.40%；扣非后歸母凈利潤3.16億元，YoY +81.65%，QoQ +7.85%。
斯達(dá)半導(dǎo)：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.7億元，YoY+56.6%；歸母凈利潤5.9億元，YoY+121.4%；扣非歸母凈利潤5.5億元，YoY+116.7%。22Q3斯達(dá)半導(dǎo)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元，YoY+50.6%，QoQ+17.9%；歸母凈利潤2.4億元，YoY+116.5%，QoQ+24.7%；扣非歸母凈利潤2.1億元，YoY+94.4%，QoQ+14.3%。
圣邦股份：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.1億元，YoY+57.1%；歸母凈利潤7.5億元，YoY+66.4%；扣非歸母凈利潤7.1億元，YoY+0.7%。22Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.8億元，YoY+26.7%，QoQ-10.2%；歸母凈利潤2.1億元，YoY+10.5%，QoQ-24.7%；扣非歸母凈利潤2億元，YoY+7.5%，QoQ-29.5%。
兆易創(chuàng)新：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.7億元，YoY+6.9%；歸母凈利潤20.9億元，YoY+26.9%；扣非歸母凈利潤20.1億元，YoY+0.3%。22Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.8億元，YoY-70.8%，QoQ-69.2%；歸母凈利潤5.6億元，YoY-34.5%，QoQ-32.8%；扣非歸母凈利潤5.3億元，YoY-35.5%，QoQ-34.7%。
韋爾股份：公司2022年前三季度營收為153.8億，同比-16.0%；歸母凈利潤為21.5億元，同比-38.9%；扣非歸母凈利潤為12.5億，同比-59.1%。對(duì)應(yīng)22Q3營收為43.1億元，同比-26.5%，環(huán)比-22.1%；歸母凈利潤為-1.2億元，同比-109.4%，環(huán)比-108.7%；扣非歸母凈利潤為-2.0億元，同比-117.9%，環(huán)比-135.8%。其中22Q3因計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備減少利潤約3.3億元。
投資建議：關(guān)注充分受益于半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速的核心環(huán)節(jié)。
1）零部件、設(shè)備：建議關(guān)注拓荊科技、芯源微、長(zhǎng)川科技、中微公司、北方華創(chuàng)、華峰測(cè)控、富創(chuàng)精密、江豐電子、華亞智能、新萊應(yīng)材、正帆科技等；
2）材料：建議關(guān)注興森科技、彤程新材、立昂微、滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技、鼎龍股份等；
3）FPGA：建議關(guān)注復(fù)旦微電等；
4）功率：建議關(guān)注揚(yáng)杰科技、時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、新潔能、宏微科技等；
5）其他設(shè)計(jì)公司：建議關(guān)注韋爾股份、兆易創(chuàng)新、圣邦股份等；
6）IP&EDA：建議關(guān)注華大九天、廣立微、概倫電子、芯原股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、產(chǎn)能瓶頸的束縛、大陸廠商技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)。
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