全球央行加息速度放緩利率終點不確定性尚存【待觀察】
10月開始全球央行政策收緊力度有所放緩，經(jīng)濟壓力令決策者開始權(quán)衡高通脹壓力下的利率路徑。發(fā)達經(jīng)濟體中，澳大利亞聯(lián)儲、加拿大央行最近一次加息幅度均不及市場預(yù)期，美聯(lián)儲也釋放了放緩加息的信號，而部分新興市場國家已經(jīng)考慮緊縮周期的結(jié)束。摩根大通策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認(rèn)為，各國央行激進加息或已接近頂峰，緊縮的步伐可能在未來幾個月放緩，不過現(xiàn)在評估最終利率走向還為時過早。
部分發(fā)達經(jīng)濟體放慢緊縮的步伐
在此前一周的美聯(lián)儲議息會議上，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在決議聲明首次提出，在確定未來的加息幅度時，將考慮貨幣政策的累積效應(yīng)、貨幣政策對經(jīng)濟活動、通貨膨脹和經(jīng)濟發(fā)展影響的滯后性，這也被市場解讀為放緩加息的重要信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，盡管未來加息幅度可能較小，但終點利率將高于此前的預(yù)期。雖然目前降低通脹方面的進展不大，多位美聯(lián)儲決策者已經(jīng)在最新的講話中暗示，將在下次政策會議上考慮小幅加息。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，12月加息75個基點的預(yù)期有所降溫。
除了美聯(lián)儲以外，多個發(fā)達經(jīng)濟體也開始或準(zhǔn)備放慢緊縮的步伐。上月加拿大央行意外決定僅加息50個基點，加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）表示，雖然距離確保通脹處于低水平、穩(wěn)定和可預(yù)測的目標(biāo)還有很長的路要走，貨幣政策緊縮階段將接近尾聲。央行預(yù)計未來幾個季度經(jīng)濟增長將停滯，注意到近幾個月一些市場出現(xiàn)了金融壓力。
加拿大皇家銀行RBC發(fā)布報告稱，全球環(huán)境惡化、國內(nèi)增長放緩、勞動力市場疲軟的早期跡象以及整體通脹率下降速度快于預(yù)期等因素都支持加拿大加息速度放緩，加息的影響尚未完全影響到更廣泛的經(jīng)濟活動。預(yù)計明年上半年加拿大經(jīng)濟將出現(xiàn)溫和衰退，央行12月將加息25個基點，隨后利率會保持在4%。
澳大利亞聯(lián)儲于10月開始主動放慢了加息步伐。本月1日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至2.85%，這是今年第七次加息。會議紀(jì)要指出，未來加息的規(guī)模和時間將繼續(xù)取決于即將到來的數(shù)據(jù)以及對通脹和勞動力市場前景的評估。澳大利亞聯(lián)儲認(rèn)為，有跡象表明經(jīng)濟正在失去動力，因此有必要采取謹(jǐn)慎的措施。不斷上升的借貸成本已經(jīng)給高負(fù)債的澳大利亞家庭增加了壓力。此外，最新的企業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)調(diào)查顯示，服務(wù)業(yè)活動不斷惡化，澳大利亞出口的需求則受到了全球經(jīng)濟放緩的影響。
英國央行上周以分歧表決的結(jié)果將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點至3%，不過英國央行強調(diào)利率峰值將低于金融市場預(yù)期的水平（即明年將達到5.25%的峰值），并警告稱如果利率沿著市場預(yù)期的路徑前進，這可能將引發(fā)為期兩年的衰退?！拔覀儫o法對未來利率做出承諾，但基于目前的狀況，利率的上漲幅度將低于金融市場目前的價格?！庇胄行虚L貝利（Andrew Bailey）表示。
越來越多的人認(rèn)為英國經(jīng)濟已經(jīng)陷入泥潭，近幾個月來該國PMI持續(xù)回落，通脹壓力下8-9月零售銷售額分別下降，機構(gòu)預(yù)測周五將揭曉的三季度英國GDP將萎縮0.5%，留給英國政府和央行的挑戰(zhàn)正在愈發(fā)艱巨。道富EMEA宏觀策略主管格拉夫（Tim Graf）表示，峰值利率可能接近4%至4.25%?！把胄械男畔@然是鴿派的，經(jīng)濟已經(jīng)處于衰退之中，預(yù)計將持續(xù)到2023年，限制了利率大幅上調(diào)的必要性。接下來，重點將轉(zhuǎn)移到秋季預(yù)算報告?！?/div>
