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事件：
　　英飛凌于11月15日發(fā)布FY2022Q4季報，本季度營收41.43億歐元，同比+38%/環(huán)比+15%；毛利率44.4%，同比+3.2pcts/環(huán)比+1.2pcts。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：
　　評論：
　　1、FY22Q4營收同比+38%/環(huán)比+15%超指引預期，FY22營收超指引上限
　　FY22Q4營收為41.43億歐元，同比+38%/環(huán)比+15%，營收表現超指引預期（39億歐元），毛利率44.4%，同比+3.2pcts/環(huán)比+1.2pcts，主要受益于系統(tǒng)解決方案比例的增加、高價值的產品/技術組合、300毫米生產線的擴大以及運營費用增長速度低于收入增長速度。渠道庫存從7.5周增加到9周，DOI為120天。FY22營收142.2億歐元，超指引上限（122億-132億歐元），同比+28.6%，營業(yè)利潤率23.8%，同比+5pcts。
　　2、四部門均實現同環(huán)比高速增長，汽車和新能源市場需求旺盛消費疲軟持續(xù)
　　1）ATV部門：FY22Q4營收19.34億歐元，同比+53%/環(huán)比+14%，ADAS和電動汽車市場提供了強勁的結構性增長機會，短期內汽車市場主要受供應而非需求限制；2）IPC部門：FY22Q4營收5.42億歐元，同比+33%/環(huán)比+24%，在可再生能源、能源基礎設施和工業(yè)驅動領域的需求強勁；3）PSS部門：FY22Q4營收11.69億歐元，同比+24%/環(huán)比+14%，主要是由于上海疫情封鎖后的復蘇以及光伏微逆、充電樁和OBC領域的增長減緩了消費品需求下降影響；4）CSS部門：FY22Q4營收4.92億歐元，同比+27%/環(huán)比+8%，其中，物聯(lián)網、微控制器、支付卡和政府身份證明文件等領域的收入增加。
　　3、FY23Q1營收指引同比+33%/環(huán)比-3.5%，FY23營收指引同比+9%
　　1）FY23Q1指引：營收預計40億歐元，同比+33%/環(huán)比-3.5%，預計ATV收入將繼續(xù)低個位數增長，PSS收入將以高個位數下降，主要受到消費類計算市場的需求下滑和季節(jié)性影響。IPC部門同樣受到季節(jié)性影響，預計收入環(huán)比下降約10%。CSS部門收入預計與上一季度持平。預計FY23Q1利潤率水平在25%左右。2）FY23指引：預計營收155億歐元，同比+9%，公司預計ATV增長超過IPC，CSS和PSS部門增速將低于公司平均水平。利潤率指引中值為24%，Capex為30億歐元；3）擴產計劃：公司計劃繼續(xù)擴大300mm制造能力，計劃總投資50億歐元在德累斯頓擴建晶圓廠，預計2026年秋季投產。
　　4、英飛凌深入布局第三代半導體產品，SiC產品在汽車和新能源領域需求旺盛
　　英飛凌SiC發(fā)展迅速，在奧地利菲拉赫進行最初碳化硅爬坡，預計2025年實現營收10億歐元，在Kulim建造SiC專用晶圓廠，預計2027年實現營收30億歐元，公司目標本十年末實現30%的SiC市場份額。過去四個月公司獲得近30億歐元汽車SiC設計訂單，一個月前獲日本汽車制造商和Stellantis的OBC超10億訂單，新能源方面獲得solaredge和delta的設計中標，明年SiC供應會出現第一個中國供應商。氮化鎵預計未來幾年以兩位數百分比的速度快速增長，公司累計設計中標量約為15億歐元。
　　風險提示：客戶需求低于預期風險，供應鏈中斷風險，技術替代風險，宏觀經濟及政策風險，同行競爭加劇風險。