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事件
　　2022年11月18日公司公布22年Q3業(yè)績,收入利潤表現(xiàn)均超預(yù)期。Q3收入2435.35億元，同比11.35%，彭博一致預(yù)期2430.70億元，超出預(yù)期0.19%。Non-GAAP歸母凈利潤100.40億元，同比98.89%，彭博一致預(yù)期71.20億元,超出預(yù)期41.01%。業(yè)務(wù)持續(xù)堅(jiān)持四大戰(zhàn)略方向：供應(yīng)鏈中臺(tái)、下沉市場、開放生態(tài)、同城零售。年度活躍用戶5.88億，DAU保持同比雙位數(shù)增長。
　　評論
　　聚焦核心業(yè)務(wù)，在經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)面臨挑戰(zhàn)的時(shí)候，調(diào)整及時(shí)且迅速，帶來了健康的利潤和現(xiàn)金流，為未來發(fā)展積累勢能。
　　持續(xù)追求極致體驗(yàn)，大促期間“一鍵保價(jià)”有超五億人次點(diǎn)擊。
　　開放生態(tài)健康發(fā)展，POP商家數(shù)量連續(xù)7個(gè)季度增長超過20%。
　　擴(kuò)品類帶來增量增長，大商超品類用戶在主站的滲透率超過50%。
　　新業(yè)務(wù)扭虧為盈，京喜、京東產(chǎn)發(fā)、京東國際等新業(yè)務(wù)在22Q3實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤2.76億，去年同期為-20.73億。
　　京東物流：收入357.71億，同比38.92%，收入穩(wěn)健增長，經(jīng)營利潤2.53億。外部一體化供應(yīng)鏈客戶占比近七成。德邦的加入幫助京東物流豐富產(chǎn)品線，未來降本增效的結(jié)果預(yù)計(jì)逐步釋放。
　　同城零售：小時(shí)購業(yè)務(wù)同比三位數(shù)增長，基本完成對大型連鎖超市的覆蓋，有效助力實(shí)體零售獲得全渠道增量增長。
　　投資建議
　　公司業(yè)務(wù)聚焦帶來健康的現(xiàn)金流和強(qiáng)勁的利潤，預(yù)計(jì)2022-2024E收入為10599.37億元,12,057.00億元，13,350.16（下調(diào)11%），歸母凈利潤為126.77億元（下調(diào)19%），198.32億元（上調(diào)12%），315.82億元（上調(diào)61%），主要由于新業(yè)務(wù)虧損收窄，未來預(yù)計(jì)釋放利潤。對應(yīng)PE為53.81x,34.39x,21.60x。給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)沖擊供應(yīng)鏈，消費(fèi)需求走弱，用戶增長不及預(yù)期，競爭加劇等。