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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲1.7%，同期滬深300指數(shù)上漲0.3%。重點(diǎn)公司方面，科沃斯（9.4%）、美的集團(tuán)（5.1%）、小熊電器（5.0%）領(lǐng)漲，榮泰健康（-10.7%）、倍輕松（-9.5%）、盾安環(huán)境（-7.9%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：白電廚電線下景氣度低迷，線下零售價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)
　　A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線下零售持續(xù)下滑，三大白電均價(jià)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
　　空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月空調(diào)零售量/額同比下降31.1%/29.4%，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；價(jià)格方面，整體線下零售市場(chǎng)均價(jià)為4416元，同比提高3.0%，延續(xù)此前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　重點(diǎn)公司銷售方面，10月格力零售量市占率同比下降0.79pcts至32.0%，美的同比減少5.7pcts至31.9%，海爾同比增長(zhǎng)3.56pcts至18.1%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比減少2.93pcts至82.0%，空調(diào)市場(chǎng)集中度略有下降。
　　冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月冰箱零售量同比下滑32.9%，零售額同比下滑28.4%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)7.0%至6537元。
　　洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月洗衣機(jī)零售量/額同比下滑38.9/37.4%，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)4233元，同比上升3.9%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)/燃?xì)庠罹€下零售持續(xù)下滑，均價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)
　　油煙機(jī)：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年10月油煙機(jī)零售量/額同比下滑28.6%/26.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比提升3.3%至3971元。
　　燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年10月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下滑28.0%/26.2%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比提升3.2%至1931元。
　　投資要點(diǎn)：需求方面，2022年空調(diào)11月總排產(chǎn)量較2021年11月生產(chǎn)實(shí)績(jī)同比-16.7%；供給方面，LME銅、LME鋁價(jià)較年內(nèi)峰值深度回調(diào)25%/40%；人民幣兌美元匯率近3個(gè)月貶值4.85%，原材料價(jià)格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利修復(fù)。建議重點(diǎn)把握1）美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績(jī)修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤(rùn)率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細(xì)分賽道高成長(zhǎng)：億田智能、火星人；3）以“掃地機(jī)+洗地機(jī)”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級(jí)換代：極米科技，光峰科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。