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資金價(jià)格繼續(xù)上行。本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作，由此前凈回籠轉(zhuǎn)變?yōu)閮敉斗?。一方面，源于近期理?cái)產(chǎn)品大幅破凈，央行增加逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模來(lái)平抑市場(chǎng)波動(dòng)；另一方面，也是為了對(duì)沖月中繳稅帶來(lái)的流動(dòng)性緊張。本月MLF縮量投放且降準(zhǔn)落空，本周央行縮量投放MLF8500億元，源于結(jié)構(gòu)性貨幣政策集中發(fā)力，其中PSL余額連續(xù)兩個(gè)月上升，對(duì)MLF的投放起到替代性作用，利率也相對(duì)較低。本周公布的央行三季度貨政報(bào)告開(kāi)始關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，資金利率和商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率皆明顯上行。
　　債市收益率曲線(xiàn)呈現(xiàn)熊平。本周債市利率大幅回調(diào)，一方面，源于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的悲觀預(yù)期逐步修正，上周五房地產(chǎn)救市16條政策出臺(tái)，疊加前期疫情防控政策優(yōu)化，資金利率中樞上行，令債市做多情緒的邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變。另一方面，債市回調(diào)導(dǎo)致市場(chǎng)集中拋售，賣(mài)盤(pán)在短期內(nèi)大量增加，也助跌了債市。信用債期限利差也大幅上行，債市收益率曲線(xiàn)趨于平緩　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期