>> 國泰君安-海目星(688559)2022年三季報點評：業(yè)績大幅提升，進入放量增長期-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 899KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
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本報告導讀：
公司單季利潤率同比大幅改善、同比保持穩(wěn)定，盈利能力隨規(guī)模經(jīng)濟形成后保持較好水平，光伏設(shè)備、顯示相關(guān)設(shè)備為未來打開空間。
投資要點：
業(yè)績符合預期，維持增持評級。公司前三季度實現(xiàn)營收23.71億元/+130.9%，歸母凈利2.21億元/+507.72%；扣非歸母凈利1.85億元/+1671.67%。單三季度實現(xiàn)營收11.76億元/同比+147.92%/環(huán)比+57.13%，歸母凈利1.26億元/同比+3268.96%/環(huán)比+51.68%；扣非歸母凈利1.1億元/同比+5753.8%/環(huán)比+59.91%。Q3毛利率、凈利率分別為10.73%、34.35%，與22Q2接近，整體利潤率情況穩(wěn)定。上調(diào)22-24年EPS至1.78（+0.14）、3.86（+0.32）、5.96（+0.58）元，維持目標價106.2元，增持。
新簽訂單繼續(xù)高增，在手訂單保障未來業(yè)績。截至2022年9月30日，公司新簽訂單約47億元（含稅），同比增長約88%，在手訂單約為73億元（含稅），同比增長約135%，在手訂單充分保障未來業(yè)績。當前公司正處于產(chǎn)能高速建設(shè)期，江門、江蘇工廠已步入正軌，9月宣布定增擬募資不超過20億元，其中9億用于西部總部及激光智能裝備制造基地項目（一期）、5.5億用于海目星激光智造中心項目，將大幅提升產(chǎn)能。
光伏設(shè)備正式交付，發(fā)力MicroLED顯示領(lǐng)域。光伏設(shè)備方面，公司22年4月中標晶科10.67億激光微損設(shè)備，10月公司設(shè)備正式交付客戶，為日后深耕光伏賽道奠定了良好基礎(chǔ)，隨著光伏新技術(shù)推進有望獲得更多訂單。顯示領(lǐng)域，9月公司首批MicroLED激光巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備順利出貨交付，正式實現(xiàn)落地。
催化劑：光伏設(shè)備大單落地
風險提示：全球電動車銷量不及預期
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