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平安觀點(diǎn)：
　　本周焦點(diǎn)簡評：1、美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向希望消退。雖然美國CPI同比自今年6月以來持續(xù)下降，但隨著核心CPI繼續(xù)以6%的速度上升，核心PCE物價(jià)指數(shù)在9月甚至加速上升的情況下，通脹率要恢復(fù)到美聯(lián)儲(chǔ)能夠容忍的水平還有較長的路要走。周四公布的上周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)不增反降，接近歷史低位，也證明盡管美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息，但勞動(dòng)力市場仍舊強(qiáng)勁，讓著力放緩經(jīng)濟(jì)增長、打壓通脹的美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”更有理由支持進(jìn)一步加息。12月美聯(lián)儲(chǔ)加息50BP或75BP仍不確定，但結(jié)合多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言為鴿派轉(zhuǎn)向潑冷水可知，美聯(lián)儲(chǔ)加息遠(yuǎn)未抵達(dá)終點(diǎn)，可能更高、更持久。2、歐洲央行或?qū)⒓酉⒅痢跋拗菩运健?。基于歐洲通脹仍“高燒不退”，截至今年10月，歐元區(qū)調(diào)和CPI同比達(dá)到10.9%且未見下降趨勢，美國通脹也在高位徘徊的現(xiàn)狀，12月歐洲央行大概率維持加息75BP。值得注意的是，未來歐洲央行進(jìn)一步加息需要考慮潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對新冠疫情沖擊，歐洲各國紛紛推出大額財(cái)政刺激計(jì)劃拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這導(dǎo)致歐洲整體杠桿水平居于高位。今年以來，由于俄烏沖突導(dǎo)致各國不得不再度采取大規(guī)模經(jīng)濟(jì)救助措施應(yīng)對能源危機(jī)。在既有高負(fù)債之上，疊加歐洲央行愈發(fā)激進(jìn)的加息措施，使得歐洲債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)加大。
　　海外經(jīng)濟(jì)跟蹤：1）美國PPI增速超預(yù)期放緩，住房市場持續(xù)降溫，但就業(yè)市場依然強(qiáng)勁。2）歐元區(qū)和英國通脹均為歷史最高水平。
　　全球資產(chǎn)表現(xiàn)：1）全球股市：中國港股、歐股領(lǐng)漲，美股及部分亞太股市回調(diào)。中國香港恒生指數(shù)整周漲3.8%，連續(xù)第三周上漲。美股方面，標(biāo)普500和納指整周分別跌0.7%和1.6%，道指則幾乎不變。美聯(lián)儲(chǔ)官員連續(xù)“放鷹”，加息預(yù)期回升、美債利率反彈，限制了風(fēng)險(xiǎn)偏好。2）全球債市：各期限美債收益率漲跌互現(xiàn)：7年期及以內(nèi)美債利率有所上漲，因市場加息預(yù)期重新升溫；20年期及以上美債利率連續(xù)第二周回落，反映市場經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍然悲觀。10年美債實(shí)際利率整周大漲14BP至1.57%，隱含通脹預(yù)期回落14BP至2.25%、創(chuàng)一個(gè)月以來新低。3）大宗商品：油價(jià)和銅價(jià)大跌，凸顯市場對衰退的擔(dān)憂升溫。布倫特和WTI油價(jià)整周分別跌8.7%和10.0%，分別收于87.6和80.1美元/桶，美油曾于盤中跌破80美元關(guān)口。LME銅和鋁價(jià)整周分別跌6.5%和1.7%。4）外匯市場：美元指數(shù)整周漲0.25%，收于106.97，但仍處于8月下旬以來最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”對美元匯率的提振有限：一方面，本周公布的PPI數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，住房市場持續(xù)降溫，美國經(jīng)濟(jì)前景堪憂。另一方面，歐央行表示仍將繼續(xù)加息，英國政府宣布大規(guī)模加稅，歐洲貨幣匯率得到支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突發(fā)展超預(yù)期，全球通脹壓力超預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期，海外貨幣政策走向超預(yù)期等。