>> 信達證券-建筑裝飾行業(yè)10月行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：基建延續(xù)提升趨勢，電力、市政類投資亮眼-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1207KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
任菲菲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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基建投資持續(xù)發(fā)力。1-10月份，固投增速5.8%，較1-9月略有放緩，主要原因是地產(chǎn)及制造業(yè)10月增速放緩所致，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.7%，增速比前三季度加快0.1個百分點，連續(xù)六個月回升。1-10月全口徑基礎(chǔ)建設(shè)投資累計增速同比提升11.39%，較前三季度提高0.19個百分點。10月26日的國常會再次強調(diào)財政金融政策工具支持重大項目建設(shè)、設(shè)備更新改造，要在四季度形成更多實物工作量，努力推動四季度經(jīng)濟好于三季度，同時推動項目加快開工建設(shè)，對未按時開工的，調(diào)整資金用于新項目，此外支持民間投資參與重大項目。在政策不斷支持背景下，1-10月份新開工項目計劃總投資同比增長23.1%，投資項目（不含房地產(chǎn)開發(fā)投資）到位資金增長22.0%，基建、制造業(yè)等投資有望延續(xù)擴張趨勢。
電力投資加速，水利及公共設(shè)施投資維持高位，市政類有望繼續(xù)抬升。1-10月交通運輸倉儲和郵政業(yè)、電熱燃水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速分別為6.3%、18.9%、12.6%，交運倉儲郵政增速加快，電熱燃水投資持續(xù)發(fā)力且顯著提升1.1個百分點，水利環(huán)境公共設(shè)施維持在相對較高的增速區(qū)間，其中水利管理業(yè)投資增長14.8%。公共設(shè)施與電熱燃水等投資增加或代表市政投資增加，隨著地方專項債應(yīng)用在地方項目中，市政相關(guān)投資有望持續(xù)向好。
電源工程建設(shè)提速，光伏、火電高增長。1-9月電源工程投資完成額3926億，同比增速25.1%，其中光伏、火電增速分別達47.5%及352.6%。從結(jié)構(gòu)上來看，光伏占比已到33.83%，成為比重最大的板塊，新增裝機容量也達到5260萬千瓦，達到新增發(fā)電裝機總?cè)萘康?6%。在整縣分布式光伏發(fā)展的政策大力推動之下光伏裝機持續(xù)快速增加。
民生短板和薄弱領(lǐng)域投入不斷增加，醫(yī)療衛(wèi)生投資延續(xù)快速增長。2022年1-10月份社會領(lǐng)域投資同比增長13.1%，較前三季度下降0.1個百分點，但仍處于高位增長區(qū)間。其中，衛(wèi)生和社會工作投資增長29.1%，教育投資增長8.5%，文化、體育和娛樂業(yè)投資增長4.2%。醫(yī)療衛(wèi)生投資明顯加快，前10個月，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資增長27.8%，衛(wèi)生投資增長30.4%。防疫背景下，衛(wèi)生醫(yī)療領(lǐng)域建設(shè)重要性凸顯，未來該領(lǐng)域投資有望維持高位增長。同時，國務(wù)院出臺追加的政策性開發(fā)性金融工具額度和專項債政策直接投入基建領(lǐng)域，更加注重醫(yī)療、教育等民生領(lǐng)域補短板，有助于繼續(xù)推高社會領(lǐng)域尤其是醫(yī)療衛(wèi)生、教育等民生短板領(lǐng)域的投資。
疫情防控政策優(yōu)化有望帶動新開工提振。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2022年10月，全國各地共開工2828個項目，環(huán)比下降67.57%；總投資額約16688.8億元，環(huán)比下降67.51%，同比下降46.96%。10月疫情防控形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，開工項目數(shù)量以及投資額同環(huán)比大幅下降。衛(wèi)健委于近日發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，其中對防控措施進行了優(yōu)化調(diào)整。下階段，隨著疫情防控政策優(yōu)化，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策不斷落實，財政金融政策工具支持重大項目建設(shè)和設(shè)備更新改造繼續(xù)發(fā)力，有望形成更多實物工作量，推動投資規(guī)模持續(xù)擴大。
房地產(chǎn)投資繼續(xù)下降，新開工與竣工降幅雙雙收窄，“保交樓”政策效果逐步顯現(xiàn)。2022年1-10月房地產(chǎn)投資同比下降8.8%，自2021年起持續(xù)下滑。新開工面積同比下降37.8%，較前三季度降幅收窄0.2個百分點，從保交樓的情況來看，全國房地產(chǎn)施工期超過兩年即將步入交付階段的房地產(chǎn)開發(fā)項目完成投資保持較快增長，房屋竣工面積同比下降18.7%，降幅較前三季度收窄1.2個百分點，已連續(xù)三月收窄。從銷售來看，前10個月，商品房銷售面積同比下降22.3%，與1-9月份基本持平。近日，人民銀行、銀保監(jiān)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，其中要求積極做好“保交樓”金融服務(wù)，隨著政策逐步落地，未來竣工端有望繼續(xù)改善。
企業(yè)中長期貸款同比增多，居民中長期貸款同比減少。2022年10月社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4431億元，同比少增3321億元；委托貸款增加470億元，同比多增643億元；信托貸款減少61億元，同比少減1000億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2157億元，同比多減1271億元；企業(yè)債券凈融資2325億元，同比多64億元；政府債券凈融資2791億元，同比少3376億元。企業(yè)中長期貸款增加4623億元，同比多增2433億，居民中長期貸款增加332億，同比少增3889億。就居民貸款來看，地產(chǎn)銷售端仍具備壓力，企業(yè)中長期貸款增多或反應(yīng)出基建、制造業(yè)等資金需求較多的行業(yè)借款增多。
基建實物工作量持續(xù)發(fā)力預(yù)期下，有望對水泥需求形成一定支撐。2022年1-10月份全國水泥累計產(chǎn)量17.59億噸，同比-11.3%，較前三季度降幅收窄1.2個百分點，10月單月水泥產(chǎn)量為2.04億噸，同比上升0.4%，單月增速已連續(xù)兩月轉(zhuǎn)正。10月項目開工受節(jié)日及疫情影響有所放緩，但基建工程往往具有明確施工期限，大項目投資增速加快疊加新開工項目計劃總投資高增長，同時中央會
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