>> 平安證券-新材料行業(yè)周報：鋰資源緊缺依舊，Pilbara精礦拍賣價再漲-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1056KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳驍,陳瀟榕,馬書蕾 |
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墨西哥總統(tǒng)表示，墨西哥的鋰必須在索諾拉加工，并用于該州汽車生產(chǎn)
事件：近日，墨西哥總統(tǒng)洛佩斯表示，墨西哥的鋰必須在索諾拉加工，索諾拉的鋰將用于該州生產(chǎn)的汽車。此舉意味著墨西哥或禁止鋰礦出口。墨西哥主要項目有贛鋒鋰業(yè)100%持股的Sonora鋰黏土項目，該項目鋰資源總量約合882萬噸碳酸鋰當(dāng)量，規(guī)劃建設(shè)一期2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線將于2023年投產(chǎn)，原約定贛鋒鋰業(yè)包銷Sonora一期50%的鋰產(chǎn)品，且將擁有選擇權(quán)增加項目二期鋰產(chǎn)品包銷量至75%。（財聯(lián)社，SMM，11/15）
點評：今年以來，海外通過各種政策和手段加速鋰電材料國有化進(jìn)程，提高鋰資源自給率，逐步構(gòu)建國內(nèi)的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，并試圖通過控制上游供給來掌握鋰資源定價權(quán)，進(jìn)而分配到更多鋰價高位帶來的豐厚利潤。梳理今年三季度以來主要措施包括，美國IRA法案對可獲稅收補(bǔ)貼的電動汽車提出關(guān)鍵礦物來源要求、南美國家欲成立“鋰OPEC”、加拿大要求中國企業(yè)剝離在加鋰礦資產(chǎn)、墨西哥政府強(qiáng)調(diào)國內(nèi)鋰資源僅可自用，海外國家這些舉措不斷刺激鋰資源競爭加劇，本土資源重要性逐漸凸顯，疊加10月供應(yīng)大國鋰鹽出口量呈下行趨勢，全球鋰資源供應(yīng)壓力加大，短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)將持續(xù)偏緊。
Pilbara Minerals進(jìn)行新一輪鋰精礦拍賣，競價再創(chuàng)歷史新高，達(dá)7804美元/噸
事件：11月16日，Pilbara Minerals進(jìn)行了新一輪鋰精礦拍賣，競價約為7,804美元/噸，較其在2022年10月24日成交價上漲549美元/噸，漲幅為7.6%。本次拍賣礦石量為5,000噸，精礦品位5.5%，經(jīng)折算1噸LCE的成本價約為58萬元/噸。該批礦石預(yù)計12月中旬實現(xiàn)發(fā)貨交付，考慮物流周期后，產(chǎn)品將于1-2月進(jìn)入市場。（注：1LCE噸成本計算：（7,804（拍賣價格）+90（運(yùn)費(fèi)）) ×6/5.5（品味轉(zhuǎn)換）×8（單耗）×1.13×7.1+25,000（加工費(fèi)）=577,729元）。（SMM，11/16）
點評：Pilbara鋰精礦拍賣價作為全球鋰原料價格走勢的風(fēng)向標(biāo)，對鋰鹽價格也具有較強(qiáng)的支撐和推動作用。22Q3以來，全球鋰資源供應(yīng)緊張局面難緩解，Pilbara精礦拍賣價一路高漲，從7月的6188美元/噸升至目前的7804美元/噸，成本支撐強(qiáng)勁，鋰價易漲難跌，當(dāng)前國內(nèi)電碳現(xiàn)貨價已漲至近57萬元/噸。預(yù)期未來終端市場仍將保持高景氣度，鋰行業(yè)前景向好，需求剛性支撐鋰價高位。
投資建議
鋰電材料：建議關(guān)注受益碳中和，動力電池及儲能帶動下需求較快增長的能源金屬龍頭企業(yè)：贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、永興材料。
光伏材料：受益于光伏裝機(jī)需求高景氣度提振，硅料/硅片價格或?qū)⒈３稚蠞q趨勢，建議關(guān)注龍頭企業(yè)：隆基綠能、通威股份、大全能源、中來股份。
風(fēng)電材料：風(fēng)電項目招標(biāo)高景氣下建議關(guān)注玻纖、風(fēng)電葉片等龍頭企業(yè)：中材科技、光威復(fù)材、中復(fù)神鷹。
風(fēng)險提示
政策執(zhí)行力度不及預(yù)期
若國六政策、禁塑令、雙碳戰(zhàn)略等落實力度不及預(yù)期，新材料的實際需求未達(dá)指定目標(biāo)，可能引發(fā)供需錯配、價格下行的情況。
地緣政治擾動原材料價格
受海外政治經(jīng)濟(jì)局勢較大變動的影響，原材料價格波動明顯，進(jìn)而可能影響中游材料生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。
市場供應(yīng)大幅增長
受政策和利潤驅(qū)使，新材料企業(yè)持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，長期可能造成供過于求的情況，市場競爭激烈，導(dǎo)致行業(yè)和相關(guān)公司利潤受到影響。
替代技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)
新材料作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)迭代時有發(fā)生，若企業(yè)無法及時跟上產(chǎn)品的更新進(jìn)程，可能造成業(yè)績大幅下滑、產(chǎn)品滯銷的情況。
重大安全事故發(fā)生
材料生產(chǎn)加工過程中易引發(fā)安全事故，重大事故的發(fā)生導(dǎo)致開工延緩、產(chǎn)量縮減、價格上升，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的經(jīng)營。
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