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平安觀點：
　　行業(yè)觀點：疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，關(guān)注防控和需求復蘇主線。11月11日，國務院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》，文件提出要進一步提升防控的科學性、精準性，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響，并出臺了優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施，主要包括：1）高風險人群的管理優(yōu)化，進一步縮短隔離時間；2）風險區(qū)的管理優(yōu)化，最大限度減少管控人員及核酸檢測范圍；3）境外回國人員的管理優(yōu)化，取消入境航班熔斷機制；4）疫情防治措施進一步加強，推動治療藥物和疫苗接種的覆蓋，并且要求ICU床位達到床位總數(shù)的10%。我們認為，二十條優(yōu)化疫情防控工作措施的發(fā)布進一步提高了疫情防控效率，并且有望加大新冠防治和醫(yī)療資源建設的需求，建議關(guān)注：1）精準防疫后的部分板塊復蘇，包括眼科、口腔等醫(yī)療服務領域的需求有望逐步回升，行業(yè)緩慢復蘇；2）與新冠防治相關(guān)的領域需求持續(xù)提升，包括新冠特效藥、中成藥、新冠疫苗以及醫(yī)療設備等，將有望成為常態(tài)化需求。
　　投資策略：主線一：中醫(yī)藥板塊，重磅支持政策不斷，政策落地提升信心。品牌OTC中藥具有自主定價權(quán)，其它中成藥集采降價溫和，板塊整體估值性價比高，建議關(guān)注：昆藥集團、固生堂、以嶺藥業(yè)。主線二：創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，CXO維持高景氣度且估值觸底，結(jié)合估值以及政策、資金因素，我們更傾向于CDMO和大分子CXO賽道，建議關(guān)注：凱萊英、博騰股份、藥石科技。主線三：在上述兩條主線外，還存在一些其他高景氣、高壁壘的賽道：包括特色原料藥、制劑出口與核醫(yī)學等。建議關(guān)注：司太立、富祥藥業(yè)、天宇股份、東誠藥業(yè)、健友股份、普利制藥、遠大醫(yī)藥。
　　行業(yè)要聞薈萃：1）江西省發(fā)布《肝功生化類檢測試劑省際聯(lián)盟集中帶量采購公告》；2）安斯泰來的CLDN18.2單抗Zolbetuximab獲得III期臨床成功；3）CDE受理諾華siRNA藥物Inclisiran注射液的上市申請；4）神州細胞2款新冠重組蛋白疫苗對比輝瑞mRNA疫苗具有優(yōu)效性。
　　行情回顧：上周A股醫(yī)藥板塊上漲6.15%，同期滬深300指數(shù)上漲0.35%，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中漲跌幅排名第1位。上周H股醫(yī)藥板塊上漲7.99%，同期恒生綜指上漲4.14%，醫(yī)藥行業(yè)在11個行業(yè)中漲跌幅排名第2位。
　　風險提示：1）政策風險：醫(yī)?？刭M、藥品降價等政策對行業(yè)負面影響較大；2）研發(fā)風險：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度慢的可能；3）公司風險：公司經(jīng)營情況不達預期。