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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　隨著中上游部分環(huán)節(jié)的砍單行為落地以及車企對(duì)2023年的戰(zhàn)略開始清晰，對(duì)于Q4以及2023年銷量的悲觀預(yù)期在加速反應(yīng)，板塊的投資機(jī)會(huì)有望提前到來。
　　摘要：
　　新一輪的悲觀預(yù)期在加速反應(yīng)，板塊的投資機(jī)會(huì)有望提前到來。隨著中上游部分環(huán)節(jié)的砍單行為落地以及車企對(duì)2023年的規(guī)劃戰(zhàn)略等開始出爐，對(duì)于Q4以及2023年銷量的悲觀預(yù)期在加速反應(yīng)，強(qiáng)勢個(gè)股的補(bǔ)跌就是一個(gè)很好的證明。板塊的投資機(jī)會(huì)有望提前到來，維持板塊震蕩行情的判斷，短期板塊機(jī)會(huì)以自下而上的alpha機(jī)會(huì)為主，主要集中在智能電動(dòng)化和國產(chǎn)替代方向。
　　從基本面預(yù)期和交易層面，汽車板塊需要一輪出清。2022年Q2以來汽車板塊在政策刺激下走出了逆勢增長，在行業(yè)比較優(yōu)勢中明顯；而在展望2023年，其他消費(fèi)品存在邊際改善預(yù)期，而汽車板塊存在透支后的需求回落可能。在行業(yè)存在較大不確定性的階段，按照線性外推的判斷大概率是要過于悲觀反應(yīng)的，汽車板塊目前正處于這么一個(gè)階段，市場在對(duì)Q4以及2023年銷量的悲觀預(yù)期在加速反應(yīng)。我們認(rèn)為在Q4到2023年Q1上半段，隨著預(yù)期更加明確，過于悲觀的預(yù)期會(huì)得到修正。
　　我們判斷2023年新能源車銷量仍有望繼續(xù)高增長，更多靠中端市場帶動(dòng)。我們判斷2023年中國新能源車銷量仍將保持高速增長，核心的增量在于混動(dòng)市場的繼續(xù)爆發(fā)以及傳統(tǒng)車企在中端電動(dòng)市場的持續(xù)發(fā)力，中高端電動(dòng)車市場還需要更加明確的應(yīng)用場景來拉動(dòng)。對(duì)于零部件的影響，標(biāo)配型和選配中單價(jià)相對(duì)較低的產(chǎn)品仍將保持快速增長，選配中的高單價(jià)品類增速或?qū)⒎啪彙?br>　　繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、東箭科技、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的雙環(huán)傳動(dòng)、拓普集團(tuán)、瑞鵠模具、滬光股份、旭升股份、標(biāo)榜股份、愛柯迪、巨一科技等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、長安汽車、長城汽車、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團(tuán)等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求低于預(yù)期