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本周汽車板塊小幅下跌。本周（11.14-11.18）汽車板塊-3.54%，居中信一級行業(yè)第28位，跑輸滬深300指數(shù)（+0.35%）3.89pct，跑輸上證指數(shù)（+0.32%）3.86pct。汽車子板塊除汽車銷售與服務(wù)和商用車板塊外，均小幅下跌。本周汽車銷售及服務(wù)板塊+0.41%，商用車板塊+0.36%，汽車零部件板塊-3.82%，摩托車及其他板塊-3.88%，乘用車板塊-4.44%。個(gè)股方面，乘用車板塊個(gè)股整體下跌；商用車板塊ST曙光、ST海倫，以及零部件板塊艾可藍(lán)、曠達(dá)科技、萬通智控周漲幅超10%。
　　11月前兩周乘用車市場零售/批發(fā)銷量環(huán)比10月同期小幅下降。11月7-13日，乘用車市場零售27.8萬輛，同比下降12%，環(huán)比上周下降11%，較上月同期下降20%；乘用車市場批發(fā)29.0萬輛，同比下降16%，環(huán)比上周下降19%，較上月同期下降16%。11月1-13日，乘用車市場零售49.1萬輛，同比去年下降11%，較上月同期下降8%；全國乘用車廠商批發(fā)52.3萬輛，同比去年下降11%，較上月同期下降4%。11月中旬國家衛(wèi)健委出臺防疫“20條措施”，加大對地方層層加碼現(xiàn)象的整改，此舉對線下展銷、車市消費(fèi)穩(wěn)定回升有一定利好。隨著各地市場秩序的逐步恢復(fù)，年末購置稅補(bǔ)貼和新能源補(bǔ)貼政策到期前會促進(jìn)提前購買，地方促消費(fèi)政策仍會延續(xù)并呈現(xiàn)出季節(jié)特征，我們預(yù)計(jì)Q4有望迎來汽車銷量的二次上行。
　　國際快訊：吉利授權(quán)波蘭汽車制造商EMP使用SEA純電架構(gòu)，押注電動汽車未來幾年在歐盟東部最大經(jīng)濟(jì)體的迅速普及；大眾汽車ID.系列電動汽車全球銷量突破50萬輛；2025年，在北美銷售的通用電動汽車有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利；英國將對電動汽車征收消費(fèi)稅,日本考慮提高電動汽車稅收。
　　國內(nèi)速遞：今年以來截至11月10日，累計(jì)免征新能源汽車車購稅686.2億元，同比增長101.2%；比亞迪第300萬輛新能源汽車下線，百萬級高端品牌“仰望”明年一季度發(fā)布首款車型，還將推出專業(yè)個(gè)性化全新品牌；嵐圖汽車發(fā)布“ESSA+SOA智能電動仿生體”，搭載智能電動仿生體的首款旗艦智能電動轎車嵐圖追光將于12月全球首發(fā)；黑芝麻智能與中興通訊達(dá)成合作；吉利汽車稀薄燃燒汽油機(jī)有效熱效率達(dá)46%；一汽奧迪RS e-tron GT純電跑車于11月15日開啟預(yù)售。
　　本周天然橡膠、鋁價(jià)格上行，聚丙烯、銅價(jià)格下跌，碳酸鋰、冷軋板與上周持平。天然橡膠均價(jià)周環(huán)比+10.41%，鋁均價(jià)周環(huán)比+2.61%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比-0.31%，銅均價(jià)周環(huán)比-3.26%，碳酸鋰、冷軋板均價(jià)周環(huán)比持平。
　　投資建議：我們綜合考慮以下幾因素：1）購置稅刺激效應(yīng)延續(xù)；2）年末汽車消費(fèi)旺季催化；3）明年補(bǔ)貼退出促需求提前釋放；我們認(rèn)為今年四季度汽車行業(yè)有望迎來需求集中釋放，板塊盈利能力有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。展望2023年，我們對總量持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，建議更多把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。主要推薦兩條主線：1）智能電動核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級趨勢，按【單車價(jià)值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段重點(diǎn)看好【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道；2）把握自主品牌龍頭。
　　建議關(guān)注：
　?。?）智能電動汽車增量零部件：①汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；③智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團(tuán)】；④輕量化【愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑤熱管理【銀輪股份、三花智控】；⑥電機(jī)電控【欣銳科技、英搏爾】等。
　?。?）整車龍頭：【比亞迪、長安汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車、上汽集團(tuán)】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化