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一、本周（11.14-11.18）回顧與周專題：
　　11.14到11.18申萬醫(yī)藥指數(shù)上漲6.15%，漲跌幅列全行業(yè)第1，跑贏滬深300指數(shù)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。本周周專題，我們梳理了各家上市公司的新冠疫苗最新情況，我們認(rèn)為后續(xù)新冠疫苗接種方案的推出有望為板塊帶來較大催化。同時我們認(rèn)為新冠檢測抗原產(chǎn)業(yè)鏈可繼續(xù)重點關(guān)注，我們也梳理了相關(guān)標(biāo)的的情況。
　　二、近期復(fù)盤：
　　1、本周表現(xiàn)：醫(yī)藥本周繼續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，成交額占比持續(xù)維持在13%以上，周五達(dá)到16%以上。細(xì)分方面，【抗疫線】是表現(xiàn)最好的細(xì)分。節(jié)奏上，從最開始單一的表現(xiàn)【狹義治療型抗疫工具包】（以新冠小分子和以嶺藥業(yè)等直接抗新冠藥為主），演繹到【自我驅(qū)動型的預(yù)防囤貨型廣義抗疫工具包及渠道】（感冒藥OTC、藥店、抗原、鼻腔沖洗等），進(jìn)而演繹到【全面抗疫準(zhǔn)備】（疫苗、綜合醫(yī)院、血制品、治療藥收儲、抗疫基建及相關(guān)設(shè)備等），整體輪動非常快，雖然重心點不一樣，但是三條線整體還是有齊頭并進(jìn)之勢。
　　2、原因分析：本周醫(yī)藥強(qiáng)勢的表現(xiàn)源于對于疫情未來發(fā)展的預(yù)期變化，走出了持續(xù)相對優(yōu)勢，這也是我們周報中一直強(qiáng)調(diào)看好醫(yī)藥的原因。在上文，我們總結(jié)了這兩周【抗疫線】的演繹節(jié)奏，其實背后的原因是對于疫情的認(rèn)知預(yù)期演繹，這波市場對于疫情管控預(yù)期的改變，醫(yī)藥里面和這個相關(guān)最先表現(xiàn)的就是大家肌肉記憶的【狹義治療型抗疫工具包】（以新冠小分子和以嶺藥業(yè)等直接抗新冠藥為主），但隨著上周20條對未來疫情演繹影響的預(yù)期變化、全國疫情演繹尤其重要城市的疫情演繹（石家莊的應(yīng)對），疊加廣州疫情數(shù)據(jù)重癥比例低，讓市場預(yù)期到自我驅(qū)動的防疫囤貨的行為的發(fā)散演繹，進(jìn)而【自我驅(qū)動型的預(yù)防囤貨型廣義抗疫工具包及渠道】（感冒藥OTC、藥店、抗原、鼻腔沖洗等）表現(xiàn)搶眼，這個也是這種新增的重心。然而后面隨著疫情的進(jìn)一步演繹，疊加國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會對于ICU、方艙、發(fā)熱門診建設(shè)的強(qiáng)調(diào)以及對于新冠疫苗方案的提及，讓市場有了進(jìn)一步應(yīng)對疫情的預(yù)期，進(jìn)而【全面抗疫準(zhǔn)備】（疫苗、綜合醫(yī)院、血制品、治療藥收儲、抗疫基建及相關(guān)設(shè)備等）全面演繹，看似市場輪動極快，但背后一直有預(yù)期邏輯在推動。整體來看，雖然有節(jié)奏演繹側(cè)重，但三條線齊頭并進(jìn)還是整體預(yù)期演繹的結(jié)果。
　　3、當(dāng)下展望：醫(yī)藥底部上來已經(jīng)實現(xiàn)了不小的修復(fù)漲幅，從邏輯角度已經(jīng)走了兩個階段，第一階段是政策的過分悲觀預(yù)期修復(fù)，第二階段是疫情防控演繹下的抗疫線拉動，當(dāng)下還處于第二階段過程中?？紤]到以上兩個因素疊加當(dāng)下的宏觀環(huán)境，醫(yī)藥的比較優(yōu)勢還是存在的，所以我們繼續(xù)看好醫(yī)藥。至于新冠線未來會怎么走？短期漲的極致必然會帶來交易博弈，這個很正常，另外這個時點預(yù)期認(rèn)知博弈也會帶來大波動，這個也很正常，但往后想，疫情未來會怎么樣這個才是最重要的核心影響因素，我們認(rèn)為現(xiàn)在市場的認(rèn)知是不充分的。后面【狹義治療型抗疫工具包】、【自我驅(qū)動型的預(yù)防囤貨型廣義抗疫工具包及渠道】、【全面抗疫準(zhǔn)備】這三條線還是會持續(xù)演繹的。另外，從中期維度，我們繼續(xù)看好中藥、創(chuàng)新藥、自主可控、醫(yī)藥上杠桿等細(xì)分領(lǐng)域。
　　三、策略配置思路：
　　1、抗疫線：【泛抗疫OTC類】以嶺藥業(yè)、特一藥業(yè)、葵花藥業(yè)、華潤三九、康緣藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、愛朋醫(yī)療等。【藥店】大參林等?！拘鹿谒帯烤龑嵣铩⒈娚帢I(yè)、廣生堂等。【新冠疫苗】智飛生物、神州細(xì)胞、麗珠集團(tuán)等?！究乖吧嫌巍咳f孚生物、九安醫(yī)療、東方生物、明德生物、奧泰生物、泰林生物、近岸蛋白、諾維贊?！竞粑鼨C(jī)】怡和嘉業(yè)、魚躍醫(yī)療等。
　　2、創(chuàng)新藥及大單品及產(chǎn)業(yè)鏈：【創(chuàng)新藥】平臺類如恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物，國際化如君實生物、百濟(jì)神州、諾誠健華，技術(shù)平臺如康方生物、科濟(jì)藥業(yè)、榮昌生物等；特色中小市值如凱因科技、諾誠健華、澤璟制藥、海創(chuàng)藥業(yè)、艾力斯、迪哲醫(yī)藥等?！敬髥纹贰颗d齊眼藥、百克生物、諾思蘭德?！綜XO】藥明生物、藥明康德、康龍化成、凱萊英、九洲藥業(yè)、博騰股份、泰格醫(yī)藥、昭衍新藥、美迪西、陽光諾和、皓元醫(yī)藥、藥石科技等。
　　3、宏大敘事：【中藥】可做資產(chǎn)包配置，例如康緣藥業(yè)、昆藥集團(tuán)、葵花藥業(yè)、健民集團(tuán)、華潤三九、佐力藥業(yè)、新天藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、悅康藥業(yè)等?！緡蟾母铩刻珮O集團(tuán)、同仁堂?！踞t(yī)藥醫(yī)療上杠桿】聚光科技、海泰新光、東誠藥業(yè)等。
　　4、其他：【傳統(tǒng)藥企修復(fù)】恩華藥業(yè)、信立泰等?！靖吆男迯?fù)】樂普醫(yī)療、心脈醫(yī)療等?！景遵R修復(fù)】智飛生物、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、長春高新等?！酒渌烤S力醫(yī)療等。
　　5、其他長期跟蹤公司：健友股份、普利制藥、聯(lián)影醫(yī)療、康華生物、萬泰生物、康泰生物、百普賽斯、安科生物、羚銳制藥、麗珠集團(tuán)、海思科、中國生物制藥、凱因科技、諾思蘭德、鍵凱科技、歌禮制藥、英科醫(yī)療、偉思醫(yī)療、奧精醫(yī)療、科倫藥業(yè)、云南白藥、片仔癀、沃森生物、歐林生物、貝達(dá)藥業(yè)、健康元、博瑞醫(yī)藥、邁威生物、諾禾致源、凱普生物、諾唯贊、奧浦邁、納微科