久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　公司的電子十二指腸內窺鏡已獲廣東省藥品監(jiān)督管理局批準，于近日取得中華人民共和國醫(yī)療器械注冊證，該產品為國產首個。電子十二指腸內窺鏡主要作用在ERCP及相關手術過程中。我國人口眾多，膽胰疾病患者基數大，需要進行ERCP治療的潛在患者數量較大。根據公司2022年11月14日公告【關于公司申報醫(yī)療器械注冊獲得批準的公告】：我國ERCP需求量為每年80~100萬例，然而目前全國每年ERCP手術量不足30萬例，ERCP手術率遠低于發(fā)達國家水平。我們認為，公司的電子十二指腸內窺鏡市場潛在空間較大。
　　電子十二指腸內窺鏡是軟式內窺鏡中最復雜的一款內窺鏡，主要用于部分肝膽胰疾病內鏡下微創(chuàng)手術治療。目前尚無已上市的國產產品，臨床使用產品主要依賴進口，本次獲批NMPA注冊證的電子十二指腸內窺鏡是國產首臺電子十二指腸內窺鏡。我們認為，本次獲批既彰顯了公司強勁的研發(fā)實力，亦代表了國產內鏡核心關鍵技術又一次打破國際廠商的技術封鎖，填補了國產高端內窺鏡空白。
　　公司發(fā)布前三季度業(yè)績報告，保持穩(wěn)健增長。公司前三季度營收12.51億元（同比增長33.10%），歸母凈利潤2.45億元（同比增長76.09%），其中2022年單Q3營收4.16億元（同比增長39.80%），歸母凈利潤0.71億元（同比增長132.8%）。
　　公司2022單Q3毛利率63.72%（同比降低2.94 pct）。公司2022單Q3銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別為23.88%（同比降低9 pct）、6.63%（同比降低1.12 pct）、20.61%（同比降低1.49 pct）、-3.16%（同比降低3.14 pct），整體費用率降低明顯，我們認為公司規(guī)模效應逐步體現，預計未來保持高質量快速發(fā)展。
　　盈利預測與投資建議。我們預計22-24年EPS分別為0.81、1.04、1.35元，歸母凈利潤增速分別為39.8%、29.2%、28.9%，參考可比公司估值，考慮公司所處探測器行業(yè)的高景氣度和領先地位，我們給予公司2022年65-70倍PE，對應合理價值區(qū)間52.52-56.56元，給予“優(yōu)于大市”評級。
　　風險提示：傳統(tǒng)產品線增速下滑風險，新產品線放量不及預期風險，季度間波動風險。