>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：情緒回暖鋼市震蕩走高，高度有限區(qū)域需求分化-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大?。?/td>
| 1789KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點：
本周上證綜指漲幅為0.32%，鋼鐵板塊跌幅為0.85%；子板塊中普鋼板塊跌幅為0.31%，特材板塊跌幅為1.83%。
鋼材市場：周內(nèi)鋼材市場小幅上漲，成交回暖，但市場整體信心仍顯不足，預(yù)計鋼價持續(xù)弱勢震蕩運行。
需求端：本周成交狀況尚可，但受到季節(jié)性消費趨弱因素影響，市場看漲情緒降溫，投機需求消退。同時南方涉疫地區(qū)需求釋放受到一定抑制，南北分化進一步擴大。
成本端：本周原材料市場穩(wěn)中偏強運行，其中鐵礦石成交一般，港口鐵礦石延續(xù)累庫，下周難以繼續(xù)沖高；焦炭市場平穩(wěn)運行，焦企有提漲意愿；廢鋼雖小幅上漲，壓價現(xiàn)象已現(xiàn)，預(yù)計拐點即將出現(xiàn)。
政策端：中央穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策落地見效，進一步加快政策性開發(fā)性金融工具資金投放使用，月內(nèi)開工投資額超2.4萬億元，設(shè)計基礎(chǔ)設(shè)施、先進制造業(yè)、環(huán)保等多個領(lǐng)域。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+1.20%，其中長材、扁平板分別+1.18%、+1.21%。螺紋鋼價格為3,716.00元/噸，環(huán)比+2.17%；熱軋板卷價格3,930.00元/噸，環(huán)比+1.03%。原材料成本：鐵礦石價格為753.50元/噸，環(huán)比+6.35%；焦炭價格為2786.50元/噸，環(huán)比+3.36%；焦煤價格為2193.50元/噸，環(huán)比+3.15%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-403.94元/噸、338.06元/噸、-521.74元/噸。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.73 (-0.18%) /296.22 (-1.57%) /115.13 (-2.08%) /142.68(+0.81%) /290.67(-1.95%)萬噸。開工率：高爐開工率76.35%，環(huán)比-1.11pct；電爐開工率59.62%，環(huán)比+0.00pct；高爐產(chǎn)能利用率83.36%，環(huán)比-0.87pct；電爐產(chǎn)能利用率55.35%，環(huán)比-0.34pct。庫存：總社庫884.71萬噸，環(huán)比-3.75%；總廠庫429.99萬噸，環(huán)比-5.81%；螺紋社庫363.80萬噸，環(huán)比-4.02%；螺紋廠庫174.85萬噸，環(huán)比-3.35%。
特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
投資建議
制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標的更受市場青睞，建議重點關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標的：甬金股份。
風險提示
新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
|
|
