>> 國海證券-基礎化工行業(yè)周報：磷酸一銨價格上漲，國瓷材料擬收購韓國Spident股權(quán)-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
3318KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
11月17日國?；ぞ皻庵笖?shù)為131.25，環(huán)比11月10日上升0.32。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：關注一體化和下游企業(yè)
展望2023年，我們認為化工將迎來內(nèi)外復蘇的兩大主線，近期疫情防控20條具體措施實施和房地產(chǎn)民營企業(yè)融資獲支持，我們預計國內(nèi)需求有望逐漸復蘇，出行、紡織服裝、房地產(chǎn)相關的下游需求有望向上。出口歐洲的需求有望增加，由于目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產(chǎn)品傳導，歐洲化工產(chǎn)品價格提升，國內(nèi)化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運費價格回落，我們認為，歐洲受高價能源影響比較嚴重的主要是天然氣化工和能源消耗比較重的化工品，例如聚氨酯、氯堿、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和國內(nèi)的煤化工（包括聚氨酯）重合度較高，近期隨著產(chǎn)能的逐漸關停，TDI價格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲。疊加能源產(chǎn)品價格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。
根據(jù)短期業(yè)績情況重點推薦：1）萬華化學（MDI和TDI價格持續(xù)回升，尼龍12試產(chǎn)成功，2023年是投產(chǎn)大年）；2）輪胎行業(yè)（東南亞至美國海運費下降接近底部，我們預計后續(xù)東南亞至美國的發(fā)貨量有望回升，國內(nèi)出行增加將拉動輪胎需求好轉(zhuǎn)，重點關注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、通用股份、陽谷華泰、雙箭股份）；3）桐昆股份、新鳳鳴（滌綸長絲需求有望好轉(zhuǎn)）；4）中國化學（打造平臺型創(chuàng)新企業(yè)，在建項目大幅增長，2023年業(yè)績增長確定性強，短期己二腈突破）；5）合盛硅業(yè)（下游持續(xù)擴張，工業(yè)硅有望趨緊）；6）瑞華泰（國產(chǎn)替代，PI膜項目投產(chǎn)在即）；7）長青股份（景氣底部持續(xù)擴張）；8）中化國際（風電上游環(huán)氧樹脂龍頭，對位芳綸取得突破）。9）藍曉科技（鹽湖提鋰技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不斷推進）。10）黑貓股份（鋰電級導電炭黑國產(chǎn)替代空間廣闊）。11）遠興能源（天然堿擴能有望2023年投產(chǎn)）。
長期推薦及關注：我們?nèi)匀恢攸c看好被低估的各細分領域龍頭：1）民營煉化及滌綸長絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴、東華能源等）；2）煤化工（華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等）；3）磷化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團、芭田股份、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川金諾、中毅達、粵桂股份等）；4）新材料（國瓷材料、萬潤股份、利安隆、凱賽生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金發(fā)科技、巨化股份、鹽湖股份、泰和新材等）；5）純堿行業(yè)（遠興能源、三友化工、山東海化等）；6）農(nóng)藥（揚農(nóng)化工、利爾化學、國光股份）；7）食品添加劑（新和成、金禾實業(yè)）；8）鈦白粉龍頭龍佰集團；9）氨綸和己二酸龍頭華峰化學；10）油脂化工龍頭贊宇科技。
行業(yè)價格走勢
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價格分別收于90.02和82.06美元/桶，周環(huán)比-5.99%和-7.65%。
重點漲價產(chǎn)品分析：
本周美國天然氣市場大幅上漲，報價5.9美元/百萬英熱單位，環(huán)比+22.92%。俄烏沖突爆發(fā)后，德國能源公司SEFE因受到俄方制裁無法從俄羅斯獲得天然氣，全球天然氣價格飆漲。且隨著冬季氣溫下降刺激天然氣取暖需求，對天然氣市場產(chǎn)生利好支撐，價格持續(xù)上行。本周一銨市場繼續(xù)向上挺進，行情震蕩運行，報價3550元/噸，環(huán)比+7.58%。供需方面，本周湖北地區(qū)仍有部分企業(yè)裝置檢修，加之前期裝置停車檢修大廠尚未復工，整體行業(yè)開工下滑至4成以下，供應方面較為緊張，需求方面，隨著冬儲的逐漸推進，下游復合肥廠家采購心態(tài)較前期有所提振。本周合成氨市場趨勢漸穩(wěn)，局部價格仍有上行，報價4300元/噸，環(huán)比+6.44%。受山西及河北等地放量減少的利好支撐，北方地區(qū)價格再度上行，低端價格持續(xù)補漲。主產(chǎn)區(qū)各廠家調(diào)價趨于謹慎，隨著各地檢修及供應情況的頻繁變動，加之尿素市場挺價運行，對合成氨市場形成一定利好支撐，部分價格持續(xù)上行。
重點標的信息跟蹤
【萬華化學】據(jù)卓創(chuàng)資訊，11月18日純MDI價格18250元/噸，環(huán)比11月11日下降750元/噸；11月18日聚合MDI價格14500元/噸，環(huán)比11月11日下降100元/噸。11月19日，為激發(fā)骨干員工創(chuàng)業(yè)精神和創(chuàng)新動力，公司發(fā)布骨干員工跟投管理辦法。對于符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向、投資周期較長、具有業(yè)務發(fā)展前景但具有一定風險和不確定性、需要投資探索的業(yè)務；目前公司已經(jīng)投資但并未產(chǎn)生經(jīng)濟效益、需要進一步投入的業(yè)務；其他經(jīng)批準的新增投資項目，公司骨干人員可參與跟投，跟投人員的合計持股比例原則上不超過跟投業(yè)務公司的20%。11月16日，據(jù)萬華微視界微信公眾號消息，榮格涂料技術(shù)創(chuàng)新獎頒獎典禮在上海舉行，萬華化學水性WANAMINEH12MDA體系環(huán)氧固化劑憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能和環(huán)保特性榮獲“2022涂料行業(yè)—榮格技術(shù)創(chuàng)新獎”。
【玲瓏輪胎】11月14日，山東省市場監(jiān)督管理局發(fā)布2022年山東省技術(shù)標準創(chuàng)新中心項目名單，山東玲瓏輪胎股份有限公司提交的山東省輪
|
|
