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行情回顧
　　1、期貨市場(chǎng)
　　周內(nèi)現(xiàn)價(jià)漲跌皆有，期貨主力震蕩盤(pán)整。截至周五，LH2301合約收盤(pán)21,365元/噸，周環(huán)比下跌0.8%。主力與河南現(xiàn)貨基差為3,035元/噸（前值2,810元/噸），基差小幅走強(qiáng)。1-3月差小幅走強(qiáng)、3-5月差小幅走縮。
　　2、現(xiàn)貨市場(chǎng)
　　1）養(yǎng)殖盈利
　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)外三元交易價(jià)格呈微跌走勢(shì)，周均價(jià)24.34元/公斤（前值24.61元/公斤），跌幅1.12%。飼料價(jià)格環(huán)比微漲0.12%。飼料原料中，短期下游剛需下玉米價(jià)格仍有支撐，伴隨運(yùn)輸問(wèn)題得以改善，后市玉米供應(yīng)將跟隨產(chǎn)區(qū)玉米上市趨于寬松，上漲動(dòng)力不足；伴隨進(jìn)口大豆到港增加，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高位回落。養(yǎng)殖盈利收窄，本周自繁自養(yǎng)頭均盈利1,162.34元，周環(huán)比減少33.28元/頭；外購(gòu)仔豬育肥頭均盈利998.90元，周環(huán)比減少48.06元/頭。
　　2）供給
　　出欄節(jié)奏：從不同樣本數(shù)據(jù)我們窺見(jiàn)兩點(diǎn)：（1）規(guī)模及以上養(yǎng)殖企業(yè)存欄體重較前期峰值有所下降，對(duì)應(yīng)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)樣本周度交易均重下調(diào)；（2）行業(yè)整體出欄加速，南方腌臘帶動(dòng)大豬需求增加，部分二次育肥大豬陸續(xù)出欄，對(duì)應(yīng)涌益咨詢(xún)樣本周度出欄均重微增。據(jù)涌益咨詢(xún)監(jiān)測(cè)，周度出欄均重為130.19公斤，周環(huán)比上漲0.11%，其中150公斤以上出欄占比9.53%（前值9.21%)，同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重微跌0.13%至127.03公斤。
　　補(bǔ)欄積極性：補(bǔ)欄意愿實(shí)質(zhì)性改善有限，現(xiàn)價(jià)回落之下，種苗價(jià)格再度走跌。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國(guó)7kg仔豬銷(xiāo)售均價(jià)、50kg二元母豬市場(chǎng)報(bào)價(jià)分別為578.55元/頭、1,947.81/頭，周環(huán)比分別下跌36.41元/頭、39.38元/頭。據(jù)涌益咨詢(xún)，周內(nèi)全國(guó)15kg仔豬銷(xiāo)售均價(jià)、50kg二元母豬市場(chǎng)報(bào)價(jià)分別為764/頭、1,822元/頭，分別較上周下跌39元/頭、17元/頭。
　　3）需求
　　終端消費(fèi)方面，伴隨氣溫下降、疫情管控放松，南方腌臘陸續(xù)啟動(dòng)，周內(nèi)屠宰開(kāi)工率小幅提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比增加0.38%，同期涌益咨詢(xún)樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比增加0.54%。
　　市場(chǎng)展望及投資建議
　　氣溫整體依舊偏高，限制腌臘進(jìn)程。從行業(yè)層面出欄均重來(lái)看，當(dāng)前正處于前期二次育肥大豬陸續(xù)出欄階段，尚未見(jiàn)到體重真正進(jìn)入拐點(diǎn)。但集團(tuán)端口整體存欄體重壓力已邊際緩解（較去年同期提前看到下降趨勢(shì)），我們認(rèn)為短期豬價(jià)雖跟隨需求上漲動(dòng)力不足，但至少下方空間有限。策略上，建議觀望為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　投機(jī)性二次育肥及壓欄；放儲(chǔ)；新冠疫情下調(diào)運(yùn)及人口流通的限制；合約流動(dòng)性。