>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：10月社零表現(xiàn)疲弱，看好防疫政策優(yōu)化下消費逐步改善-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
433KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,趙越峰,朱炎 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
行情回顧：全周滬深300指數(shù)上漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.65%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲1.71%，表現(xiàn)強于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊上漲1.28%，品牌服飾板塊上漲2.08%。個股方面，我們覆蓋的安踏體育、比音勒芬和上海家化等取得了正收益。
海外要聞：（1）Gap蓋璞集團三季度業(yè)績超預期。（2）Burberry博柏利中國業(yè)務大幅改善。（3）Walmart沃爾瑪上調(diào)展望。
行業(yè)與公司重要信息：（1）貝泰妮：公司近日收到了持股5%以上股東臻麗咨詢出具的《關于貝泰妮減持計劃的告知函》。截至2022年11月13日，臻麗咨詢在本次減持計劃期間累計減持3,330,700股，占公司總股本的0.8%，本次減持計劃的時間已屆滿。（2）青松股份：公司近日收到了國家知識產(chǎn)權局頒發(fā)的《外觀設計專利證書》，外觀設計名稱為化妝品容器保護殼。（3）麗人麗妝：公司終止實施2021年限制性股票激勵計劃。根據(jù)《上市公司股權激勵管理辦法》以及公司《2021年限制性股票激勵計劃》的規(guī)定，公司對前述已獲授但尚未解除限售的限制性股票合計1,426,500股予以回購注銷。（4）11/5~11/18消費行業(yè)投融資情況：a.出海智能家居品牌「Cozyla」完成4000萬人民幣首輪融資；b高端電摩品牌「浩萬Horwin」完成億元級人民幣天使輪融資；C.非洲電商平臺「Egatee」完成數(shù)千萬元人民幣A輪融資。
本周建議板塊組合：珀萊雅、偉星股份、李寧、比音勒芬和波司登。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅-2%、偉星股份3%、李寧1%、比音勒芬6%和波司登2%。
投資建議與投資標的
周二統(tǒng)計局披露10月社零數(shù)據(jù)，受疫情影響，10月國內(nèi)社會消費品零售總額同比下降0.5%，除汽車以外的消費品零售額下降0.9%，增速環(huán)比9月有所回落，1-10月實物商品網(wǎng)上零售同比增長7.2%，其中穿類商品增長5.3%。從結(jié)構來看，10月必需消費品類表現(xiàn)更強，可選消費受影響明顯，我們覆蓋的可選消費品中，金銀珠寶10月同比下降2.7%（9月增長1.9%），化妝品和服裝鞋帽同比下降3.7%與7.5%（9月下跌3.1%與0.5%）。疫情依然是擾動國內(nèi)可選消費復蘇的最大變量之一，隨著進一步優(yōu)化疫情防控工作二十條措施的公布，各地開始調(diào)整優(yōu)化防疫措施，政策導向?qū)鴥?nèi)可選消費的回暖復蘇預計將起到積極的作用，在增加人員流動的情況下，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費有望受益，另一方面以運動服飾、中高端服飾品牌為代表的競爭格局較好的細分行業(yè)彈性也較大。我們認為，未來能夠保持所在行業(yè)市占率持續(xù)提升和業(yè)績穩(wěn)健增長的細分龍頭仍有望獲得超越大盤和行業(yè)的超額收益率。落實到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+制造龍頭+細分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅定看好運動服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，增持)和愛美客(300896，買入)，建議關注特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面我們也看好部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性，重點推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關注魯泰A(000726，未評級)。另外細分品牌服飾建議關注波司登(03998，買入)、報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。
風險提示
國內(nèi)外疫情的反復、經(jīng)濟減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。
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