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水泥：淡季來(lái)臨需求減弱，供給收縮有望緩解庫(kù)存壓力。需求方面，南方地區(qū)需求保持平穩(wěn)，未見(jiàn)明顯增加，北方地區(qū)受氣溫影響較大，下游施工活動(dòng)逐步減少，北方市場(chǎng)需求進(jìn)一步下降，總體需求呈減弱的態(tài)勢(shì)，本周全國(guó)水泥磨機(jī)開(kāi)工負(fù)荷均值為42.37%，環(huán)比上周下降1.66個(gè)百分點(diǎn)。供給方面，目前全國(guó)大部分北方省份已經(jīng)進(jìn)入冬季錯(cuò)峰停窯階段，全國(guó)水泥總供給量下降，有望緩解水泥企業(yè)庫(kù)存壓力。本周水泥價(jià)格小幅增長(zhǎng)，其主要系高成本支撐，隨著后續(xù)需求的逐步減少，疊加燃料價(jià)格有下降預(yù)期，水泥有降價(jià)的可能性。在當(dāng)前水泥市場(chǎng)需求區(qū)域性差異明顯的情況下，建議關(guān)注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。
　　玻璃：需求弱勢(shì)、庫(kù)存高位，企業(yè)以價(jià)換量，浮法玻璃價(jià)格下降。需求方面，短期浮法玻璃市場(chǎng)需求未見(jiàn)明顯改善，繼續(xù)維持低需求狀態(tài)，在需求未見(jiàn)改善情況下，玻璃企業(yè)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)仍需等待；長(zhǎng)期來(lái)看，房屋竣工面積降幅連續(xù)三個(gè)月收窄，浮法玻璃市場(chǎng)需求有望改善。供給方面，周內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)線無(wú)變化，中長(zhǎng)期來(lái)看，在需求未見(jiàn)改善、庫(kù)存高位的情況下，浮法玻璃產(chǎn)線冷修預(yù)期較高，產(chǎn)量將有所下降。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月平板玻璃產(chǎn)量同比下降3.40%，環(huán)比9月下降4.01%。價(jià)格方面，在庫(kù)存高位下，部分企業(yè)以價(jià)換量，浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格呈小幅下降態(tài)勢(shì)。
　　玻璃纖維：風(fēng)電市場(chǎng)回暖，粗紗價(jià)格上行，電子紗平穩(wěn)運(yùn)行。本周玻纖粗紗價(jià)格小幅上漲，風(fēng)電市場(chǎng)需求量回升，整體粗紗市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)尚可；電子紗價(jià)格趨穩(wěn)，下游按需采購(gòu)，下游電子布庫(kù)存較少，長(zhǎng)期來(lái)看，需求支撐下，電子紗價(jià)格有上行預(yù)期。此外，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域與碳中和高度相關(guān)，受益于下游新應(yīng)用需求的擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
　　消費(fèi)建材：地產(chǎn)政策助力消費(fèi)建材需求恢復(fù)。2022年1-10月建筑及裝潢類(lèi)消費(fèi)品零售額同比下降5.30%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大，但10月單月零售額環(huán)比增長(zhǎng)1.07%，地產(chǎn)竣工對(duì)部分消費(fèi)建材產(chǎn)品有一定拉動(dòng)作用。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進(jìn)下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材類(lèi)產(chǎn)品需求有望快速恢復(fù)。在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭將受益，建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
　　投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、洛陽(yáng)玻璃（600876.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。