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事件
　　上市險(xiǎn)企發(fā)布10月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。
　　上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入持續(xù)分化
　　2022年1-10月，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)以及中國人保分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6561.31/5745.00/3469.3/1489.92/5343.21億元，同比分別增長+2.21%/-0.05%/+8.29%/+1.09%/+9.34%，增速較前值（ 1-9月）變化+0.03pct/-0.18pct/+0.68pct/+0.19pct/-0.63pct。單月來看，上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入持續(xù)分化。10月單月，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)以及中國人保分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入518.61/204.00/244.59/112/346.18億元，同比分別增長+2.52%/-4.67%/+18.17%/+3.55%/+0.96%，增速較9月份變化-0.78pct/-3.86pct/+6.01pct/+8.82pct/-9.81pct。
　　中國太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入顯著回暖
　　1-10月,中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)以及中國人保分別實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入4105.28/5745.00/2028.26/1489.92/1241.65億元,同比分別增長-2.57%/-0.05%/+5.73%/+1.09% /+7.18%，增速相較前值（1-9月）變化-0.08pct/-0.18pct/+1.32pct/+0.19pct/-2.12pct。10月單月,中國太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入顯著回暖。中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)以及中國人保分別實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入282.83/204.00/130.88/112/54.86億元,同比分別增長-3.66%/-4.67%/+29.44%/+3.55%/-24.47%，增速相較9月份變化-2.35pct/-3.86pct/+20.01pct/+8.82pct/-21pct。
　　中國平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入持續(xù)高增
　　1-10月，中國平安、中國人保、中國太保分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入2456.03/4101.56/1441.04億元，同比分別增長+11.35%/ +10.01%/+12.11%,增速相較前值（1-9月）變化-0.03pct/-0.17pct/-0.42pct。單月來看，中國平安、中國人保以及中國太保分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入235.79/291.32/113.71億元,同比分別增長+11.06%/+7.79%/+7.41%，增速相較9月份變化+1.06pct/-5.63pct/-8.03pct。
　　新車銷量承壓拖累人保車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速回落
　　1-10月，中國人保分別實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)、意外傷害及健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入2175.57/828.14/474.29/286.3/137.14億元，同比分別增長+6.80%/+15.4%/+22.3%/+3%/+3%，增速較前值（1-9月）分別變化-0.3pct/+0.8pct/-0.6pct/-1.5pct/+0.6pct。單月來看，汽車銷量承壓拖累車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)增長。10月汽車銷量同比增長7.37%，增速相較前值（9月：+26.28%）下降18.91pct。10月單月車險(xiǎn)、意外傷害及健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為215.29/24.45/15.05/13.84/7.92億元，同比分別變化+4.14%/ +48.72%/+6.74%/-19.02%/+11.86%。
　　投資建議
　　險(xiǎn)企壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，全年核心業(yè)務(wù)指標(biāo)承壓，2023年開門紅預(yù)期向好；隨著疫情防控政策放松，車險(xiǎn)保費(fèi)增速有望回升，產(chǎn)險(xiǎn)景氣度上行延續(xù)。當(dāng)前價(jià)格對應(yīng)2022年保險(xiǎn)板塊P/EV在0.3X-0.69X之間，估值處于歷史低位，具備較高的安全邊際，建議關(guān)注配置價(jià)值。個(gè)股方面，我們持續(xù)推薦中國人壽（601628.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　長端利率曲線持續(xù)下移的風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。