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事件
　　瑞可達(dá)發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）：公司公告22年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予100萬股（占比0.88%），其中首次授予80萬股，授予價(jià)格66.92元，解鎖條件為23/24/25年?duì)I收不低于21/28/36億元，激勵(lì)對(duì)象共150人（占比12%），為公司核心骨干人員。
　　投資要點(diǎn)
　　▌限制性股票激勵(lì)計(jì)劃充分調(diào)動(dòng)骨干積極性
　　11月18日瑞可達(dá)發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向150名核心骨干人員授予100萬股（首次授予80萬股，預(yù)留20萬股），合計(jì)占總股本的0.88%，首次授予價(jià)格為66.92元。限制性股票激勵(lì)分別于授予日1/2/3年后解鎖，解除限售比例分別為30%/30%/40%，解鎖條件為公司在2023/2024/2025年?duì)I業(yè)收入不低于21/28/36億元，2023/2024/2
　　我們認(rèn)為公司本次激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績考核目標(biāo)設(shè)置合理，并且個(gè)人考核體系能夠有效激發(fā)員工工作積極性。公司將激勵(lì)對(duì)象個(gè)人考核評(píng)價(jià)結(jié)果分為“A”、“B”、“C”、“D”四個(gè)等級(jí)，分別對(duì)應(yīng)歸屬比例為100%、100%、50%和0%。合理的業(yè)績目標(biāo)結(jié)合個(gè)人考核體系有助于提高公司綜合競爭力以及調(diào)動(dòng)員工工作動(dòng)力，有利于公司未來持續(xù)增長。
　　▌下游行業(yè)景氣度依舊，公司訂單充足，增長動(dòng)能強(qiáng)勁
　　1）新能源車產(chǎn)銷量維持高速增長。2022年10月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為76.2/71.4萬輛，分別同比增長91.8%/86.2%，環(huán)比增長0.97%/0.91%。2022年10月新能源車銷量滲透率達(dá)到28.51%，滲透率上升明顯，公司作為連接器龍頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于下游行業(yè)高景氣度。3）目前公司新能源業(yè)務(wù)在手訂單充沛，未來增長動(dòng)能充足。2022年前三季度公司已簽訂單15.74億元，同比增長94%，其中新能源車及儲(chǔ)能訂單金額合計(jì)13.60億元，通信訂單1.11億元，其他訂單1.03億元，充足的訂單為公司未來發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。
　　▌公司產(chǎn)品鏈趨于完善，主要客戶發(fā)展良好
　　1）產(chǎn)品線更加豐富，布局趨于完善。公司新能源汽車產(chǎn)品主要包括高壓連接器、充換電連接器、智能網(wǎng)聯(lián)高速連接器以及電子母排等產(chǎn)品。截至2022年11月公司高速連接器已經(jīng)完成了全系列開發(fā)，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太網(wǎng)VEH、Type C等產(chǎn)品，公司產(chǎn)品線進(jìn)一步完善。2）下游客戶發(fā)展良好，蔚來換電業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)。2022年11月20日，蔚來官方宣布NIOPower長江中游城市群高速換電網(wǎng)絡(luò)正式打通，至此蔚來已經(jīng)在全國累計(jì)建成327座高速換電站，公司作為蔚來該領(lǐng)域的重要合作伙伴，有望受益于其換電站建設(shè)的持續(xù)發(fā)展。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入分別為16.27、25.19、35.90億元，EPS分別為2.54、4.03、6.14元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為43.1、27.1、17.8倍，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模低于預(yù)期；2）增發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；3）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期；4）主業(yè)毛利率下滑等。