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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　彩電市場有所恢復(fù)，面板價(jià)格企穩(wěn)回升，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。家用智能微投Q3銷額和銷量增長明顯，激光投影銷額和銷量高增。
　　摘要：
　　10月彩電線上銷額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，線下銷額同比降幅有所收窄，彩電大屏化趨勢延續(xù)。2022年10月彩電線上銷量247.28萬臺(tái)，同比+10.83%，前值為1.77%；銷售額62.57億元，同比+10.25%，前值為-13.00%。線下渠道銷量26.07萬臺(tái)，同比-31.61%，前值為-35.32%；銷售額15.93億元，同比-31.62%，前值為-32.36%。22年10月彩電大屏化趨勢延續(xù)，線上渠道75寸、75寸+市場份額分別為29.20%和16.60%，同比分別+15.40pct、+10.60pct；線下渠道75寸、75寸+市場份額分別為28.50%和29.10%，同比分別+5.90pct、+10.20pct。10月線上小米和VIDDA市占率提升明顯。10月線上小米和VIDDA銷量市占率為16.42%和8.71%，同比+3.36pct/+3.33pct。10月線下TCL和創(chuàng)維市占率提升相對較多。TCL和創(chuàng)維10月線下市占率分別為18.29%和21.03%，同比分別為+4.82/+2.94pct，環(huán)比分別為+0.40/+1.55pct。
　　11月上旬面板價(jià)格企穩(wěn)回升，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。11月上旬面板價(jià)格企穩(wěn)回升。11月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為108、82、49、28美元/片，均價(jià)同比-49.77%/-41.43%/-36.36%/-34.88%，均價(jià)環(huán)比+2/+2/+2/+2美元/片。10月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)同比-51.36%/-44.14%/-38.46%/-38.64%，預(yù)計(jì)10月彩電整體均價(jià)同比-9%。彩電與面板均價(jià)降幅剪刀差延續(xù)，彩電企業(yè)毛利率仍將有所受益。隨著面板廠持續(xù)減產(chǎn)控價(jià)和下游需求回暖，面板價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢。
　　家用智能微投Q3銷額和銷量增長明顯，激光投影銷額和銷量高增。22年Q3中國家用智能投影（含激光）的銷額為32.7億元，同比+66%；銷量為178.6萬臺(tái)，同比+53%。其中家用智能微投的銷額為26.4億元，同比+50%；銷量為168.8萬臺(tái)，同比+48%；家用激光投影的銷額為6.3億元，同比+214%；銷量為9.7萬臺(tái)，同比+222%。智能微投市場集中度有所下降，極米和匯趣排名前列；激光投影市場集中度高，峰米和當(dāng)貝銷量份額處于行業(yè)領(lǐng)先。
　　投資建議：彩電市場有所恢復(fù)，面板價(jià)格企穩(wěn)回升，彩電企業(yè)毛利率仍有受益。家用智能微投Q3銷額和銷量增長明顯，激光投影銷額和銷量高增。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦激光顯示龍頭海信視像（11.4X）；智能投影龍頭地位穩(wěn)固，線上銷量取得突破的極米科技（25.1X）；產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型、MiniLED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（12.0X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭格局惡化等風(fēng)險(xiǎn)。