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要聞點(diǎn)評(píng)：11月1]4日，銀保監(jiān)會(huì)、住建部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)可向商業(yè)銀行申請(qǐng)出具保函置換監(jiān)管額度內(nèi)資金，置換金額占比最大為30%。本通知的出臺(tái)有利于房地產(chǎn)企業(yè)合理運(yùn)用預(yù)售監(jiān)管資金，緩解流動(dòng)性緊張的問(wèn)題。考慮到近期相關(guān)金融機(jī)構(gòu)連續(xù)出臺(tái)房企利好政策，支持優(yōu)質(zhì)房企脫困，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)意圖明顯。我們認(rèn)為會(huì)首先利好竣工端消費(fèi)建材板塊。短期看，在預(yù)期回暖和市場(chǎng)情緒共振下，消費(fèi)建材板塊會(huì)快速開(kāi)啟估值修復(fù)；中長(zhǎng)期看，消費(fèi)建材基本面底部已過(guò)，預(yù)計(jì)會(huì)在24年Q1重回業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)軌道。
　　核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）近期因資金蹺蹺板效應(yīng)致估值回調(diào)，而基本面下游需求持續(xù)景氣的光伏/電動(dòng)車軟磁材料龍頭鉑科新材；2）OCA光學(xué)膠百億賽道國(guó)產(chǎn)替代龍頭斯迪克。建材板塊：近期地產(chǎn)融資及疫情管控政策面皆發(fā)布支持利好政策，我們認(rèn)為竣工端消費(fèi)建材及玻璃板塊會(huì)首先受益，應(yīng)積極參與近期估值修復(fù)行情，中期維度看，預(yù)計(jì)消費(fèi)建材及玻璃板塊銷售及業(yè)績(jī)會(huì)在2024Q1重啟增長(zhǎng)。相關(guān)標(biāo)的：竣工端標(biāo)的蒙娜麗莎、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、北新建材、中國(guó)聯(lián)塑、旗濱集團(tuán)、信義玻璃以及開(kāi)竣工皆受益，同時(shí)疊加新規(guī)帶來(lái)防水市場(chǎng)擴(kuò)容利好的東方雨虹、科順股份。
　　裝修建材：十月至十一月，政策利好頻出。防水新規(guī)落地有望帶來(lái)行業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)容，央行與銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布支持地產(chǎn)恢復(fù)十六條措施進(jìn)一步增強(qiáng)樓市復(fù)蘇信心。在地產(chǎn)悲觀預(yù)期充分釋放疊加防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化的情況下，持續(xù)看好竣工端建材市場(chǎng)基本面和估值的雙修復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國(guó)聯(lián)塑。
　　水泥：近期全國(guó)水泥價(jià)格持續(xù)上漲。從供給看，水泥供應(yīng)壓力緩和，仍然存在很多省份進(jìn)行階段性的錯(cuò)峰生產(chǎn)；截止到11月18日，最新全國(guó)水泥價(jià)格達(dá)到每噸399.7元（YoY-30.6%），較上周提升0.8%，最新全國(guó)水泥開(kāi)工率為42.4%（YoY+0.5pp），較上周下降1.7pp。庫(kù)容方面：最新水泥庫(kù)容比為68.7%（YoY+6.5pp），較上周下降1.5pp，熟料庫(kù)容比為67.8%（YoY+3.0pp），較上周下降0.4pp。成本方面：燃料成本持續(xù)高位維持，但價(jià)格變動(dòng)逐漸回到供需影響為主的狀態(tài)。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
　　玻璃：近期浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格零星上漲，整體態(tài)勢(shì)基本走穩(wěn)，表現(xiàn)不溫不火。截止到11月18日，全國(guó)浮法玻璃價(jià)格為80.0元/重量箱（YoY-20.8%），較上周下降3.0%。庫(kù)存方面：最新浮法玻璃庫(kù)存較上周減少4萬(wàn)重量箱，達(dá)到6181萬(wàn)重量箱（YoY+42.9%），較上周減少0.1%。近期國(guó)內(nèi)光伏玻璃市場(chǎng)整體交投情況尚可，主流價(jià)格維穩(wěn)。截止到11月18日，光伏玻璃最新價(jià)格為27.0元，同環(huán)比持平。從需求端看，國(guó)內(nèi)部分地面電站項(xiàng)目啟動(dòng)，海外訂單尚可。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃、南玻A、信義光能。
　　玻纖：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格局部出現(xiàn)小幅上漲，整體上產(chǎn)銷尚可。截止到11月18日，全國(guó)無(wú)堿玻纖紗均價(jià)為每噸5097.6元（YoY-32.5%），較上周上漲0.3%。電子紗市場(chǎng)整體供需表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫(kù)存增速較慢。當(dāng)前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中材科技、中國(guó)巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)復(fù)蘇低于預(yù)期、基建投資低于預(yù)期、原材料大幅上漲、新冠疫情反復(fù)。