>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：地產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，鋼價有望上行-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 2808KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3801.6,周漲幅0.3%。鋼鐵指數(shù)收報2338.9,周跌幅0.8%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼下跌幅度為0.3%,特鋼下跌幅度為1.8%。
普鋼：本周普鋼行情小幅上漲。上周末，央行和銀保監(jiān)會發(fā)布金融16條政策出臺，宏觀利好政策帶動鋼價修復(fù)性反彈。鋼廠檢修和復(fù)產(chǎn)交織，根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為91.23%，環(huán)比持穩(wěn)；高爐產(chǎn)能利用率為91.30%，環(huán)比上升0.03個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為218.45萬噸，環(huán)比上升0.07萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國螺紋鋼市場總庫存量555.10萬噸，環(huán)比上周下降4.49%；鋼廠螺紋鋼庫存總量為174.85萬噸，環(huán)比上周下降3.35%，持續(xù)去化。短期來看，精準(zhǔn)疫情防控政策疊加金融16條出臺，需求有望回暖，原礦端偏強(qiáng)運行，成本支撐較強(qiáng)，但鋼廠減產(chǎn)意愿較弱，預(yù)計鋼價或?qū)⒄鹗庍\行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美聯(lián)儲加息放緩和國內(nèi)防疫政策優(yōu)化帶來的利好情緒短期已經(jīng)消化，美元指數(shù)和美債收益率下跌后小幅反彈，對金屬價格重新帶來壓制。短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦石價格強(qiáng)勢回升。金融16條政策出臺，宏觀利好政策帶動鐵礦價格上漲。據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為218.45萬噸，環(huán)比上升0.07萬噸。焦炭連續(xù)三輪下跌，鋼廠利潤有所修復(fù)，部分停產(chǎn)高爐復(fù)產(chǎn)，鐵礦需求有所好轉(zhuǎn)，另外本周成材的表觀需求量高于市場預(yù)期，成材保持去庫狀態(tài)。短期來看，供需雙弱，若需求無明顯好轉(zhuǎn)，鐵礦石價格仍將震蕩運行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強(qiáng)下行。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本數(shù)據(jù)，產(chǎn)能利用率為65.1%，環(huán)比增長0.4%；焦炭庫存107.7萬噸，環(huán)比下降25.9萬噸。成品鋼材庫存處于較低水平，鋼廠短期減產(chǎn)可能性較小，部分鋼廠開始補(bǔ)充庫存。下游對焦炭采購積極性增加，加速去化，焦炭成本支撐增強(qiáng)。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需雙弱，焦炭市場供需關(guān)系尚未出現(xiàn)收緊態(tài)勢，預(yù)計雙焦市場震蕩運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤市場平穩(wěn)運行。本周疫情形勢略有緩解，煤礦生產(chǎn)好轉(zhuǎn)，煤炭供應(yīng)較前期有所增加，受下游需求整體疲軟影響，終端詢貨采購積極性不高，煤礦出貨節(jié)奏緩慢。非電企業(yè)利潤表現(xiàn)不佳，拉運積極性較低。短期來看，大秦線運力有所恢復(fù)，下游化工企業(yè)利潤較差導(dǎo)致非電需求低迷，但受到冬儲需求增加影響，產(chǎn)地銷售尚可，預(yù)計動力煤價格平穩(wěn)運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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