久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 2022年11月21日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)性商業(yè)銀行信貸工作座談會(huì)，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策措施落實(shí)工作。我們點(diǎn)評(píng)如下：
　　2018年以來(lái)，有公開(kāi)記錄的信貸座談會(huì)共有8次（見(jiàn)附表內(nèi)容匯總對(duì)比），時(shí)間分別在2018年11月、2019年11月、2021年3月、2021年8月、2021年12月、2022年5月、2022年8月和2022年11月。除了2021年3月的主題是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較好要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)外，其余會(huì)議內(nèi)容基本都圍繞穩(wěn)信貸和穩(wěn)增長(zhǎng)展開(kāi)。
　　歷次信貸座談會(huì)在臨近月效果明顯：2021年3月會(huì)議主題是優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，會(huì)議上月、當(dāng)月和次月的信貸增量同比增速分別為50.16%、-4.21%、-13.53%，會(huì)議對(duì)信貸增速壓制效果明顯。其余7次會(huì)議主題主要是穩(wěn)信貸增長(zhǎng)，7次會(huì)議上月、當(dāng)月和次月信貸增量同比增速均值分別為-17.31%、6.04%，28.38%，顯示信貸座談會(huì)效果明顯。
　　本次和上次會(huì)議參會(huì)機(jī)構(gòu)對(duì)比：上次信貸座談會(huì)召開(kāi)日期為2022年8月22日，7、8、9三個(gè)月信貸增量增速分別為-37.13%、2.46%和48.80%。本次會(huì)議時(shí)間為11月21日，距離上次會(huì)議正好一個(gè)季度，10月份信貸增量增速為-25.54%，體現(xiàn)當(dāng)前信貸背景與8月份會(huì)議類似。本次會(huì)議召開(kāi)機(jī)構(gòu)為人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)，上次為人民銀行召開(kāi)（銀保監(jiān)會(huì)參會(huì)）。本次會(huì)議參會(huì)銀行為各國(guó)有銀行、郵儲(chǔ)銀行和各股份制銀行（共18家），上次會(huì)議參會(huì)銀行有國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行、四大行和郵儲(chǔ)銀行（共7家），可能顯示政策性開(kāi)放性銀行今年信貸任務(wù)基本完成，后續(xù)穩(wěn)信貸需要國(guó)有大行和股份制銀行更多發(fā)力。
　　穩(wěn)地產(chǎn)信貸篇幅明顯增加：本次會(huì)議關(guān)于地產(chǎn)信貸討論明顯增加，通稿用了完整一段來(lái)強(qiáng)調(diào)維穩(wěn)房地產(chǎn)領(lǐng)域融資。前兩次會(huì)議中也有提到維穩(wěn)房地產(chǎn)領(lǐng)域融資，但均只有一句話，分別是“要保障房地產(chǎn)合理融資需求”（20220822）和“保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)”（20220524）。
　　投資建議：之前歷次信貸座談會(huì)均在當(dāng)月和下月取得效果，我們預(yù)計(jì)本次會(huì)議也會(huì)有效果，預(yù)計(jì)11、12月信貸增長(zhǎng)好于10月。本次座談會(huì)更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定地產(chǎn)領(lǐng)域融資，是近期顯性穩(wěn)地產(chǎn)政策延續(xù)，將有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)金流，降低未來(lái)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)序暴露的概率，緩和市場(chǎng)對(duì)銀行對(duì)公地產(chǎn)不良過(guò)度悲觀預(yù)期。目前疫情管控優(yōu)化，穩(wěn)地產(chǎn)政策加碼，雖然進(jìn)程可能有波折，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大的趨勢(shì)，實(shí)體流動(dòng)性循環(huán)將逐步改善，銀行板塊超額收益繼續(xù)，建議保持積極關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）疫情反復(fù)超預(yù)期；（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期下滑；（3）資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；（4）政策調(diào)控超預(yù)期。