久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國內(nèi)CPI與PPI剪刀差收窄，代表利潤空間從上游向下游回吐，對應(yīng)下游食品飲料制造業(yè)毛利率的顯著改善。當(dāng)前食品飲料正經(jīng)歷成本向下游傳導(dǎo)的過程，預(yù)計(jì)隨著剪刀差的逐漸收窄，食品企業(yè)的利潤會釋放出來。
　　從2010年以來的（2012年-2014年）和（2019年-2021年）兩段CPI-PPI剪刀正差階段來觀察，食品板塊的利潤會略滯后于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但業(yè)績爆發(fā)與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)趨勢幾乎一致，在這個區(qū)間里，利潤向食品制造業(yè)回流明顯。食品板塊的股價也有較好的表現(xiàn)。
　　2022年受地緣政治的影響，使得能源和農(nóng)產(chǎn)品供給緊張推高產(chǎn)品價格。加之前期美國經(jīng)濟(jì)過熱帶來的高通脹，大宗農(nóng)產(chǎn)品、原油等商品價格在今年上半年均創(chuàng)下新高，推高食品飲料企業(yè)成本。自2022年3月起，美國正式開啟本輪加息周期，至2022年11月初已累計(jì)加息375bps。同時，全球多國以及歐元區(qū)已跟進(jìn)加息，與美元結(jié)算較為緊密的中東國家沙特、阿聯(lián)酋等也已跟進(jìn)加息，判斷明年大宗商品價格震蕩向下的可能性加大，即PPI向下可能性加大。
　　本輪CPI-PPI剪刀差自2021年1月進(jìn)入負(fù)增長，持續(xù)19個月，2022年8月首月回正，2022年9月上行至1.9%。如果明年大宗商品價格向下，企業(yè)利潤會逐漸體現(xiàn)出來。建議關(guān)注食品板塊的投資機(jī)會，重點(diǎn)推薦：伊利股份、安井食品、千味央廚等。
　　市場回顧：
　　本周食品飲料各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：軟飲料3.96%，葡萄酒3.01%，白酒1.98%，乳品1.84%，啤酒-2.80%，肉制品1.59%，其他酒類1.56%，調(diào)味品0.85%，黃酒0.54%,食品綜合0.31%。
　　本周酒類行業(yè)公司中，漲幅前五的公司為：百威亞太12%、順鑫農(nóng)業(yè)10.59%、ST通葡7.21%、ST威龍6.43%、金種子酒5.49%；表現(xiàn)后五的公司為：青島啤酒-2.51%、伊力特-2.73%、重慶啤酒-2.88%、惠泉啤酒-3.06%、燕京啤酒-4.54%。
　　港股市場回顧：
　　本周港股必需性消費(fèi)指數(shù)+2.46%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：頤海國際12.26%，百威亞太12.00%，中國飛鶴6.48%，康師傅控股2.99%，華潤啤酒1.43%，農(nóng)夫山泉-1.49%，周黑鴨-3.97%，中國旺旺-9.73%。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不及預(yù)期，疫情管控力度變化對消費(fèi)帶來影響，中美關(guān)系變化對需求帶來影響等。