>> 浙商證券-偉星股份(002003)定增點評：定增有望加速推進重要戰(zhàn)略布局-221122
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
大小： |
722KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬莉,詹陸雨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預案，擬對不超過35名特定投資者計劃募資不超過12億的資金用于公司擴產與技改等項目，有望進一步加強公司競爭力。
公司擬定增不超過12億元，加速推進多項技術擴改與建設項目。
1)用于年產9.7億米高檔拉鏈配套織帶搬遷及服飾輔料技改約4.2億：出于環(huán)保及后續(xù)發(fā)展考量，部分染色項目將由大洋園區(qū)搬往邵家渡，并就部分老舊印染設備進行技改，進一步提升效率、推動無水染色及少水發(fā)展，形成年產7.5億米高檔拉鏈配套織帶產能。
根據公司公告，預計該項目達產后正常年制造端預計可實現(xiàn)營收3.1億，稅后利潤3297萬元，內部收益率7.38%。
2)用于年產2.2億米高檔拉鏈擴建項目約3.1億：本次擴建項目擬將在邵家渡工業(yè)園區(qū)和大洋工業(yè)園區(qū)中形成年產2.2億米高檔拉鏈產能。
根據公司公告，預計達產后預計正常年可實現(xiàn)營收6.6億元，稅后利潤9072萬元；內部收益率25.18%。
3)用于越南服裝輔料生產項目約3.2億：本項目產品主要為高檔拉鏈和金屬扣，形成年產各類拉鏈產品1.24億條、金屬扣3.98億套的生產能力。
根據公司公告，預計達產后正常年可實現(xiàn)營收3.6億元，稅后利潤4658萬元，內部收益率10.82%。
4) 1.5億用于補充流動資金約1.5億。
海外布局重要戰(zhàn)略布局期，本次定增將進一步增強公司競爭力。
雖然公司目前及歷史分紅和現(xiàn)金流較為充分，但22年以來短期借款期末余額已自期初3.3億提升至8.5億，主要用于滿足公司日益擴張的經營活動資金需求。
公司越南項目19年年底啟動，20/21年因疫情原因暫緩，22年7月動工，預計24年上半年將正式釋放產能。當前，來自海外的訂單需求增長明顯，為重要的海外布局戰(zhàn)略機遇期，推進越南產能擴張至關重要，本次定增也將進一步加強公司綜合能力。
盈利預測及估值：
公司作為全球綜合規(guī)模最大、品類最為齊全的服飾輔料企業(yè)之一，在輔料生產領域沉淀三十余年，近十年來積極求變成果步入放量紅利釋放期，已具備向上挑戰(zhàn)YKK的能力。我們預計22/23/24收入分別增長14%/16%/15%至38.2/44.4/51.1億元，歸母凈利潤分別為5.8/6.8/7.8億元，同比增長28%/17%/16%。當前市值對應PE為18/15/13X。公司在輔料生產領域競爭優(yōu)勢明顯，繼續(xù)推薦，維持“買入”評級。
風險提示：材料價格波動的風險；疫情加劇、疫情反復的風險；生產安全風險；
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