>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油月報：EIA下調(diào)2023年美國原油產(chǎn)量預(yù)期-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
大小： |
3161KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【原油價格板塊】截止2022年10月31日，布倫特原油、WTI原油、俄羅斯EPSO原油價格分別為94.83、86.53、86.00美元/桶，近一個月主要油品漲跌幅分別為：布倫特原油（+7.81%）、WTI原油（+8.86%）、俄羅斯ESPO（+5.78%）。年初至今不同油品漲跌幅分別為：布倫特原油（+20.07%）、WTI原油（+13.74%）、俄羅斯ESPO（+9.33%）。
【原油庫存板塊】根據(jù)2022年11月報最新預(yù)測，IEA、EIA和OPEC評估2022年全球原油庫存變化分別為+17.11、+9.12、+23.59萬桶/日，較2022年10月預(yù)測分別-7.89、-24.06、+7.07萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測2022年庫存變化平均為+16.61萬桶/日，較2022年10月預(yù)測均值-8.29萬桶/日；預(yù)測2023年全球原油庫存變化分別為-76.30、-32.68、-28.14萬桶/日，較2022年10月預(yù)測分別-3.80、-1.32、+16.83萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測2023年庫存變化平均為-45.71萬桶/日，較2022年10月預(yù)測均值+3.90萬桶/日。對于2022Q4，IEA、EIA和OPEC預(yù)測全球原油庫存或?qū)⒎謩e+55.48、+17.06、+5.34萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測庫存平均+25.96萬桶/日。三機構(gòu)將2022Q4原油市場趨勢由去庫調(diào)為累庫，其中IEA和OPEC為上調(diào)俄羅斯產(chǎn)量所致，EIA為上調(diào)美國原油產(chǎn)量所致?？紤]2023年初歐盟對俄羅斯的制裁落實、OPEC從2022年11月持續(xù)至2023年12月的減產(chǎn)、美國原油產(chǎn)量增速有限，三大機構(gòu)均預(yù)測了2023年全球原油去庫存趨勢。
【原油供給板塊】IEA、EIA、OPEC在2022年11月報中對2022全球原油供給預(yù)測量分別為9994.81、9985.00、9980.95萬桶/日，相較2022年10月預(yù)測量分別+9.81、+2.59、-3.04萬桶/日；對2023年原油供給預(yù)測量分別為10062.23、10057.50、10153.55萬桶/日，相較10月預(yù)測量分別+4.73、-5.89、-3.29萬桶/日。平均來看，三大機構(gòu)上調(diào)了2022年全球原油供給預(yù)測，主要考慮美國等非OPEC國家產(chǎn)量增長，以及俄羅斯產(chǎn)量恢復(fù)好于此前預(yù)期；下調(diào)了2023年全球原油供給預(yù)測，主要考慮OPEC+減產(chǎn)和俄羅斯石油禁運問題。具體來看，2022年11月IEA、EIA和OPEC預(yù)測2022Q4全球原油供給或?qū)⒎謩e為10122.45、10110.00、10130.33萬桶/日，相較2022年10月預(yù)測量分別+12.45、+31.14、+11.27萬桶/日。2022年10月，全球鉆機總數(shù)達到1893臺，較9月增加40臺，其中增量主要來自于中東（+18臺）、拉丁美洲（+8臺）和美國（+5臺）。
【原油需求板塊】IEA、EIA、OPEC三大機構(gòu)在2022年11月報中對2022全球原油需求預(yù)測量分別為9977.70、9983.01、9957.37萬桶/日，相較2022年10月預(yù)測量分別+17.70、+26.65、-10.11萬桶/日；對2023年原油需求預(yù)測量分別為10138.53、10099.38、10181.69萬桶/日，相較2022年10月預(yù)測量分別+8.53、-4.58、-20.12萬桶/日。IEA上調(diào)2023年全球原油需求預(yù)測，主要考慮未來中國原油需求修復(fù)，而EIA和OPEC則下調(diào)了2023年全球原油需求預(yù)測，主要考慮經(jīng)濟增速放緩、新冠疫情防控政策不確定以及地緣政治因素影響。具體來看，IEA、EIA和OPEC預(yù)測2022Q4全球原油需求或?qū)⒎謩e為10066.97、10100.43和10124.99萬桶/日，相較2022年10月預(yù)測量分別+6.97、+11.93、-39.30萬桶/日。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）全球新冠疫情再次擴散的風(fēng)險。（4）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（5）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（6）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（7）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（8）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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