>> 申港證券-石油石化行業(yè)研究周報：芳綸需求潛力巨大，國產(chǎn)替代加速推進-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1409KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
每周一談：
芳綸纖維全稱“芳香族聚酰胺纖維”，性能優(yōu)異，產(chǎn)品形式多樣。芳綸以芳香族化合物為原料，經(jīng)縮聚紡絲制備的高性能合成纖維，具有超高強度、高模量和耐高溫、耐酸耐堿、重量輕等優(yōu)良性能。同時，芳綸產(chǎn)品形式豐富多樣，不僅作為化纖可以參與紡絲過程，同時可與其他材料復(fù)合使用，主要包括芳綸長絲、短切纖維、漿粕、芳綸紙、芳綸布、芳綸復(fù)合材料等。
對位芳綸與間位芳綸主要區(qū)別在于分子鏈結(jié)構(gòu)不同。芳綸纖維主要包括全芳香族聚酰胺纖維和雜環(huán)芳香族聚酰胺纖維兩種，全芳香族聚酰胺纖維中已經(jīng)實現(xiàn)工業(yè)化的纖維主要是間位芳綸（芳綸1313）、對位芳綸（芳綸1414），兩者的主要區(qū)別在于酰胺鍵與苯環(huán)上的碳原子的連接位置不同，間位芳綸分子鏈排列呈鋸齒狀，對位芳綸分子鏈排列呈直線狀。上游合成材料也有所不同，間位芳綸上游主要是間苯二甲酰氯、和間苯二胺，而對位芳綸上游主要是對苯二甲酰氯和對苯二胺。
對位芳綸織物廣泛應(yīng)用于防彈頭盔、防彈衣、阻燃防護服等個體防護裝備。由于對位芳綸分子鏈沿長度方向高度取向，并且具有極強的鏈間結(jié)合力，賦予纖維空前的高強度、高模量，使對位芳綸能吸收更多的沖擊能，較快地降低沖擊物的速度，減少沖擊傷害。近年來，我國對位芳綸產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，國產(chǎn)對位芳綸已在防護材料、信息通訊、密封材料、橡膠增強、復(fù)合材料等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，發(fā)展前景極為廣闊。
間位芳綸主要應(yīng)用于隔熱防護、絕緣與蜂窩芯材、工業(yè)過濾等領(lǐng)域。近年來，國內(nèi)間位芳綸開始形成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩局面。根據(jù)觀研報告網(wǎng)，國內(nèi)間位芳綸應(yīng)用集中在相對低端的工業(yè)過濾領(lǐng)域，市場份額約為60%，而國外這一市場比例只有20%左右。間位芳綸高端應(yīng)用領(lǐng)域如絕緣與蜂窩芯材，市場份額僅有10%，而國外有40%左右。國內(nèi)間位芳綸低端產(chǎn)品供給相對充足，整體供過于求，同類產(chǎn)品之間具有較強的可替代性，而在專用、功能化的中高端領(lǐng)域市場，國內(nèi)需求缺口仍然較大，進口替代空間廣闊。
國內(nèi)芳綸市場規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)觀研報告網(wǎng)，2020年國內(nèi)芳綸需求量達到2.2萬噸，其中對位芳綸需求量約1.3萬噸，間位芳綸需求量約0.9萬噸。對位芳綸主要用于防彈防護、車用摩擦材料、光纖增強保護、橡膠增強等領(lǐng)域，間位芳綸主要應(yīng)用于隔熱防護、絕緣與蜂窩芯材、工業(yè)過濾等領(lǐng)域。隨著我國國防軍工等傳統(tǒng)領(lǐng)域以及新能源汽車、5G通信等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，我國芳綸纖維行業(yè)消費市場旺盛，下游需求潛力巨大。
我們建議關(guān)注國內(nèi)芳綸龍頭公司：1）泰和新材：公司是國內(nèi)芳綸龍頭企業(yè)，擁有行業(yè)內(nèi)唯一的國家芳綸工程技術(shù)研究中心，同時還擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心、山東省芳綸產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟（牽頭單位）等行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)平臺，于2011年率先實現(xiàn)對位芳綸的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，已經(jīng)形成了一整套擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的對位芳綸生產(chǎn)工藝流程及設(shè)備設(shè)計成果；2）中化國際：根據(jù)公司10月31日投資者關(guān)系活動記錄表，單套5000噸/年芳綸產(chǎn)業(yè)化項目從2020年11月投料試車至2022年5月高強高模芳綸產(chǎn)品技術(shù)突破僅用時1年半，不僅打破了國際巨頭壟斷，而且產(chǎn)品質(zhì)量達國際先進水平，能夠滿足在高端應(yīng)用領(lǐng)域的需求。近期有望啟動對位芳綸擴產(chǎn)計劃，預(yù)計2023年底擴至8000噸/年以上。
市場回顧：
板塊表現(xiàn)：本周中信一級石油石化指數(shù)漲跌幅-1.42%，位居30個行業(yè)指數(shù)第23位。本周滬深300指數(shù)+0.35%，中信一級石油石化指數(shù)相對上證指數(shù)-1.76%。石油石化子板塊漲跌幅情況：油品銷售及倉儲（+3.66%）、工程服務(wù)（+1.75%）、煉油（-0.55%）、其他石化（-1.57%）、油田服務(wù)（-2.19%）、石油開采（-2.56%）。
個股漲跌幅：本周石油石化板塊個股漲跌幅前5名：ST海越（+15.98%）、ST洲際（+6.22%）、貝肯能源（+6.22%）、蒙泰高新（+6.21%）、海油工程（+6.15%）；個股漲跌幅后5名：中曼石油（-7.25%）、岳陽興長（-5.77%）、藍焰控股（-4.86%）、博匯股份（-4.57%）、廣匯能源（-4.38%）；
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；地緣政治加劇風(fēng)險；原油價格劇烈波動風(fēng)險；全球新冠疫情持續(xù)惡化風(fēng)險；
|
|
