>> 首創(chuàng)證券-電子行業(yè)簡評報告：模擬板塊庫存或已見頂，關(guān)注強α屬性個股-221120
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 743KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
何立中 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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主動去庫存等措施下，Q3模擬公司庫存或已見頂。受疫情、宏觀經(jīng)濟和地緣政治等因素影響，消費類電子需求持續(xù)疲軟，下游手機等終端廠商為消化庫存暫緩拉貨，導致上游模擬公司存貨賬面價值及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)連續(xù)5個季度環(huán)比正增長。但從二季度開始，行業(yè)內(nèi)公司已主動采取減少晶圓廠下單和降價去庫存等措施進行庫存去化，經(jīng)過1-2季度的主動去化，模擬公司庫存有望從Q4開始逐步降低。
Q4部分下游廠商逐漸恢復(fù)拉貨，期待明年消費復(fù)蘇對行業(yè)需求拉動。Q4是傳統(tǒng)消費電子行業(yè)旺季，疊加雙十一、雙旦等節(jié)日促銷，終端廠商備貨帶來上游芯片需求的弱復(fù)蘇。伴隨庫存逐步去化及需求低迷帶來的低基數(shù)下，看好明年消費復(fù)蘇對行業(yè)需求的拉動，明年模擬設(shè)計公司業(yè)績有望呈現(xiàn)較高增長。
推薦關(guān)注模擬IC設(shè)計平臺型公司及有新客戶、新領(lǐng)域的強α個股。模擬芯片產(chǎn)品種類及下游應(yīng)用領(lǐng)域豐富，擁有較多料號數(shù)量的平臺型公司能夠為下游客戶一站式購齊提供便利，我們推薦關(guān)注國內(nèi)模擬設(shè)計龍頭公司圣邦股份、思瑞浦、艾為電子，以及擁有新客戶、新產(chǎn)品和汽車電子等新領(lǐng)域拓展的模擬IC設(shè)計新秀帝奧微。
電子板塊行情強于大盤
11月14日至11月18日，上證指數(shù)+0.32%，中信電子板塊+3.26%，跑贏大盤2.94個百分點。年初至今，上證指數(shù)-14.91%，中信電子板塊-30.76%，跑輸大盤15.85個百分點。11月14日至11月18日，費城半導體指數(shù)-1.12%；年初至今，費城半導體指數(shù)-30.97%。
電子各細分行業(yè)漲幅
11月14日至11月18日，電子細分行業(yè)漲幅前五的有分立器件、安防、集成電路、半導體和PCB，漲幅分別為8.44%、7.42%、6.27%、5.06%和4.05%。年初至今，電子細分行業(yè)都在下跌，其中跌幅較小的板塊為半導體材料、分立器件、半導體設(shè)備、PCB和面板。
個股漲跌幅：A股
11月14日至11月18日，電子行業(yè)漲幅前五的公司分別為三德科技、聲迅股份、新亞制程、恒玄科技和中晶科技，分別上漲37.04%、29.35%、23.03%、21.40%和19.16%；跌幅前五的公司分別為英飛拓、東尼電子、*ST盈方、徠木股份和新益昌，分別-11.09%、-9.63%、-9.40%、-9.07%和-9.00%。
投資建議
推薦關(guān)注圣邦股份、思瑞浦、艾為電子、帝奧微、晶豐明源、芯朋微等。
風險提示：國產(chǎn)替代不及預(yù)期、研發(fā)不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期。
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